>> 中原證券-登海種業(yè)(002041)堅持研發(fā)優(yōu)勢,穩(wěn)健應(yīng)對行業(yè)變化-150519
| 上傳日期： |
2015/5/20 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
王志磊 |
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事件:
近期，我們對登海種業(yè)(002041)進行了實地調(diào)研，就行業(yè)及公司業(yè)務(wù)狀況進行了交流。
點評:
未來發(fā)展戰(zhàn)略。堅持研發(fā)優(yōu)勢是公司的核心，公司堅持雜交玉米種子產(chǎn)業(yè)化，把高產(chǎn)攻關(guān)作為奮斗目標，推進穩(wěn)健、可持續(xù)發(fā)展的雜交玉米種子產(chǎn)業(yè)化戰(zhàn)略，積極研究國內(nèi)外種業(yè)形勢，抓住“一號文件”扶持種業(yè)的難得發(fā)展機遇，穩(wěn)妥而非冒進地，實現(xiàn)公司健康、持續(xù)發(fā)展。
探索開啟利用資本資源高速、健康、持續(xù)發(fā)展的道路。公司年報中提出“運用資本運作，推進種企之間的合作重組，是未來種子企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略目標、膨脹企業(yè)育繁推一體化規(guī)模的有效途徑”，但是公司自認為對于資本市場認識還不深刻，屬于門外漢，需要吸引人才，在汲取經(jīng)驗、規(guī)避風(fēng)險基礎(chǔ)上，積極探索、合作共贏，穩(wěn)步開啟利用資本資源促進高速、健康、持續(xù)發(fā)展的道路，推進公司種業(yè)發(fā)展更上臺階。
積極轉(zhuǎn)變發(fā)展方式應(yīng)對行業(yè)變化。公司認識到行業(yè)目前正在面臨深刻變化，新業(yè)態(tài)、新型客戶涌現(xiàn)，公司也有意愿、有動力積極參與、抓住新事物并建立新的服務(wù)體系，以不放棄行業(yè)變化帶來的新機遇，但是需要充分論證、逐步完善，對于“互聯(lián)網(wǎng)+”，需要探索一條道路，使之能夠更加適合農(nóng)業(yè)發(fā)展特性，目前在兩個子公司試點，視效果好壞再探索是否深入推進。
完善激勵機制。以青島公司為平臺吸引人才。員工持股計劃有打算，但無具體時間表，需要一個過程。公司相繼成立北京、遼寧、黑龍江、吉林、山西、萊州登海6個全資子公司，將利益放在子公司，并實現(xiàn)開放式思維，即子公司可以成立子公司，其目的也是希望以子公司為平臺，吸引人才，激勵人才，打造人才，同時開拓相應(yīng)市場。
行業(yè)形勢有望好轉(zhuǎn)。2015年種子行業(yè)產(chǎn)能削減，行業(yè)兼并重組有望實質(zhì)展開，同時政策及種業(yè)改革提高市場門檻，市場秩序轉(zhuǎn)好，種業(yè)尤其是玉米種子業(yè)有望迎來底部反轉(zhuǎn)，公司業(yè)績預(yù)計亦將隨之受益。
給予“增持”評級。預(yù)計2015年、2016年公司EPS分別為1.37元、1.55元，按5月18日收盤價48.40元計算，對應(yīng)市盈率分別為35.33倍、31.23倍，給予“增持”的投資評級。
風(fēng)險提示：公司產(chǎn)品推廣不如預(yù)期的風(fēng)險。
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