>> 華泰證券-日發(fā)精機-002520-航空裝備業(yè)務(wù)突破，有望成航空裝備龍頭-150525
| 上傳日期： |
2015/5/26 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
章誠，秦瑞，胡浩峰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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這是公司成為中航復(fù)材中心合格供應(yīng)商之后，在航空裝備產(chǎn)品訂單方面，首次大的突破，說明公司產(chǎn)品已經(jīng)獲得中航系主流廠商的正式認可，后續(xù)有望擴展到中航集團其他單位和配套單位，市場空間有望逐步打開。
航空加工制造業(yè)務(wù)需求旺盛，航空裝備產(chǎn)品需求有望大幅增加。隨著軍民新機型逐步進入批產(chǎn)階段，西飛、成飛、沈飛等大型飛機制造企業(yè)零部件加工業(yè)務(wù)大幅增長，外協(xié)單位拿到的零部件加工訂單也大幅增長，飛機制造企業(yè)和配套單位的航空加工裝備需求大幅增長。之前國內(nèi)航空裝備主要采購國外的高檔機床，未來有望逐步實現(xiàn)進口替代。
具有技術(shù)和資金的先發(fā)優(yōu)勢，繼續(xù)看好公司成為航空裝備龍頭的潛質(zhì)。公司計劃定增募資10 億元全部投向航空裝備產(chǎn)業(yè)，公司自身擁有與浙江大學(xué)合作研發(fā)的蜂窩芯加工中心技術(shù)，同時收購了意大利高檔機床公司MCM，MCM公司在航空裝備行業(yè)擁有包括空客、歐直在內(nèi)的知名客戶。公司已成為中航工業(yè)供應(yīng)商，并且計劃申請軍工裝備生產(chǎn)資質(zhì)。航空裝備產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)處在大發(fā)展的初期，看好公司在技術(shù)和資金方面的先發(fā)優(yōu)勢，有望成為航空裝備產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)。
維持“買入”評級。我們預(yù)計公司2015~2017 年營業(yè)收入為11.9 億元、16.8億元，21.1 億元，凈利潤為1.5 億元、2.9 億元、3.7 億元，EPS 為0.45 元、0.90 元、1.13 元，對應(yīng)PE 為71、35 倍、28 倍，維持買入評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下滑造成傳統(tǒng)機床業(yè)務(wù)銷售下滑。
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