久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2014 年Xcerra 半導(dǎo)體測(cè)試板業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入3922 萬美元，資產(chǎn)總額約1445 萬美元，對(duì)應(yīng)PS 僅為0.59x。如果此次收購?fù)瓿?，公司將繼IC 載板和大硅片之后，在半導(dǎo)體業(yè)務(wù)上再下一城，快速豐富半導(dǎo)體領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局。
    Xcerra 客戶優(yōu)勢(shì)明顯，整合協(xié)同效應(yīng)顯著。Xcerra 集團(tuán)在半導(dǎo)體測(cè)試板整體解決方案領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)地位，其半導(dǎo)體測(cè)試業(yè)務(wù)主要客戶均為一流半導(dǎo)體公司，包括Bosch、海思、聯(lián)發(fā)科、Microchip、NXP、Skyworks、STM、TI、Toshiba 等。未來興森順利整合協(xié)同效應(yīng)顯著，將有利于公司自身IC 載板等半導(dǎo)體業(yè)務(wù)全球一流客戶的拓展。
    同時(shí)，興森也將利用自身優(yōu)勢(shì)幫助測(cè)試板業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)快速發(fā)展。目前，全球半導(dǎo)體測(cè)試板市場(chǎng)規(guī)模10 億美元左右。未來隨著國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)的蓬勃發(fā)展，預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空間也將迅速擴(kuò)大。
    宜興廠經(jīng)營(yíng)狀況好轉(zhuǎn)，IC 載板順利推進(jìn)，大硅片想象空間巨大。宜興廠經(jīng)過今年年初的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)調(diào)整，5 月份經(jīng)營(yíng)狀況有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)今年下半年將實(shí)現(xiàn)盈利的快速提升。目前，公司IC 載板業(yè)務(wù)推進(jìn)順利，取得了明顯的突破，已經(jīng)取得了三星、海思、全志、長(zhǎng)電、華天等大廠訂單，現(xiàn)在出貨量已經(jīng)達(dá)到了幾百平米/月。此外，公司參股的大硅片項(xiàng)目，作為半導(dǎo)體材料最核心產(chǎn)品將得到國(guó)家大力扶持。隨著晶圓制造廠產(chǎn)能的快速擴(kuò)張，對(duì)大硅片的需求將大幅提升，未來想象空間巨大。
    上調(diào)為買入評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為公司今年下半年將受益于宜興廠開始盈利與IC 載板的快速上量，以及軍工業(yè)務(wù)的持續(xù)高增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)將呈快速回升之勢(shì)。暫不考慮此次并購影響，我們預(yù)計(jì)公司2015-17 年EPS 分別為0.4 元、0.59 元、0.78 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 為75.1x，50.7x，38.7x?？紤]到公司在半導(dǎo)體領(lǐng)域的多方面布局，將顯著受益于國(guó)家對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的大力支持，未來想象空間巨大，我們上調(diào)公司為買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：此次收購無法完成，IC 載板業(yè)務(wù)推進(jìn)低于預(yù)期，宜興廠無法恢復(fù)盈利。