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    我們認(rèn)為，公司6 月批發(fā)銷量增速轉(zhuǎn)正，與公司前五個(gè)月終端零售銷量表現(xiàn)良好、公司補(bǔ)庫存有關(guān)。
    輕卡銷量持續(xù)增長，公司品牌競爭力顯著
    6 月公司輕卡批發(fā)銷量同比增長10.0%，1-6 月累計(jì)增長23.7%。公司是中高端輕卡龍頭，輕卡批發(fā)銷量持續(xù)增長是公司長期積累的品牌競爭力的體現(xiàn)。
    輕客銷量提升有利于穩(wěn)定并提升公司業(yè)績
    全順輕客是公司的核心利潤點(diǎn)。公司6 月銷售全順輕客5775 輛，同比增長29.2%。毛利率較高的全順輕客銷量大幅提升有利于提升公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定并提升公司業(yè)績。
    投資建議
    公司是我國轉(zhuǎn)型發(fā)展的受益者，長期積累形成的品牌壁壘非常顯著，15 年輕卡行業(yè)供給改善將為公司帶來份額提高的機(jī)遇，而下半年SUV 的推出將打開公司的增長空間，我們預(yù)測15-17 年公司的EPS 為3.16 元、4.28元和5.49 元，維持“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    輕卡排放監(jiān)管力度不及預(yù)期；公司SUV 銷量不及預(yù)期。