>> 安信證券-盛通股份(002599)新激勵,新階段-150702
| 上傳日期： |
2015/7/3 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
文浩，許彬 |
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方案擬員工籌資3000 萬，集合計劃總規(guī)模為1.2 億（其中8000 萬為優(yōu)先級份額），擬在6 個月內(nèi)以二級市場購買的方式取得并持有盛通股份股票；本計劃鎖定期一年，存續(xù)期2 年，其中公司控股股東為優(yōu)先級份額權(quán)益實現(xiàn)提供擔(dān)保，彰顯公司發(fā)展信心，后續(xù)布局值得期待。
■公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型順利增速加快，致力于打造中國最先進(jìn)水平的云印刷綜合服務(wù)平臺。盛通主營業(yè)務(wù)發(fā)展加快，2014 年實現(xiàn)營業(yè)收入6.22億元，同比增長16.66%，為近4 年最高；收入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，云印刷上線2 年后收入同比實現(xiàn)79.2%增長，收入占比由4.5%提升至2014年的6.9%，帶領(lǐng)公司進(jìn)入“云印刷”印刷商業(yè)模式升級新時代。公司致力于通過“產(chǎn)業(yè)區(qū)域擴(kuò)張+印刷技術(shù)升級+互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)”打造中國最先進(jìn)水平的云印刷綜合服務(wù)平臺。
■基于公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向及員工激勵推動，公司有望在大傳媒文化領(lǐng)域有所突破。公司由傳統(tǒng)紙媒印刷起家，耕耘多年并向媒體與互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行自然滲透，此次創(chuàng)新員工激勵草案體現(xiàn)公司管理與運營團(tuán)隊對未來發(fā)展的強(qiáng)大信心和決心，在成立十五年之后的今天有望助推公司延續(xù)文化基因并突破性地站在歷史新起點向大傳媒文化全面轉(zhuǎn)型升級。
■投資建議：我們預(yù)計公司2015 年-2017 年的收入增速分別為31.7%、37.4%、44.1%，凈利潤增速分別為171.4%、94.1%、57.8%，成長性突出；本次股權(quán)激勵草案推出，體現(xiàn)公司堅定態(tài)度，后續(xù)有望基于印刷業(yè)務(wù)在傳媒文化領(lǐng)域謀篇布局；公司作為轉(zhuǎn)型公司，未來更多的增長來自新興領(lǐng)域，考慮公司當(dāng)前的市值較低，首次給予增持-A的投資評級，12 個月目標(biāo)價為77 元。
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