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新增訂單增長(zhǎng)拉動(dòng)銷售業(yè)績(jī)較預(yù)期有所增長(zhǎng)，軟件產(chǎn)品增值稅退稅較預(yù)期有所增加，使得本期業(yè)績(jī)成功扭虧。
    業(yè)績(jī)不斷超預(yù)期，全年高增長(zhǎng)可期。我們?cè)诠?014 年年報(bào)點(diǎn)評(píng)中指出：“業(yè)績(jī)拐點(diǎn)凸顯，信息安全龍頭進(jìn)入黃金發(fā)展期”，在2015 年一季報(bào)點(diǎn)評(píng)提到“一季報(bào)高增長(zhǎng)，奠定全年高增長(zhǎng)基調(diào)”。
    本次公司中報(bào)預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)俅纬鲋疤潛p900 萬(wàn)至1400 萬(wàn)元的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，又一次證明了公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，全年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)將是大概率事件。
    國(guó)家安全政策紅利和產(chǎn)業(yè)剛性需求疊加，信息安全行業(yè)邁入黃金發(fā)展期，龍頭企業(yè)最受益。國(guó)家安全法正式實(shí)施，網(wǎng)絡(luò)安全上升到國(guó)家安全戰(zhàn)略高度，人大再次審議網(wǎng)絡(luò)安全法，后續(xù)立法進(jìn)度有望加速進(jìn)行，政策紅利不斷釋放，后續(xù)催化劑不斷。IDC 數(shù)據(jù)顯示2014 年中國(guó)IT 安全市場(chǎng)的規(guī)模為22.4 億美元，同比增長(zhǎng)18.5%，市場(chǎng)增速超過預(yù)期。從產(chǎn)業(yè)層面看，信息安全行業(yè)高增長(zhǎng)的確定性非常大。公司在信息安全細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)份額排名持續(xù)上升，入侵檢測(cè)、入侵防御、UTM、VPN 和防火墻領(lǐng)域都進(jìn)入前三名，政府和軍隊(duì)領(lǐng)域市場(chǎng)份額高達(dá)70-80%，金融領(lǐng)域市場(chǎng)份額也名列第一。隨著云計(jì)算、大數(shù)據(jù)發(fā)展，數(shù)據(jù)集中度將持續(xù)上升，公司作為國(guó)內(nèi)信息安全龍頭企業(yè)將充分受益。
    投資建議：國(guó)家安全政策紅利和產(chǎn)業(yè)剛性需求疊加，信息安全行業(yè)邁入黃金發(fā)展期，龍頭企業(yè)最受益。預(yù)計(jì)公司2015-2016 年備考EPS 分別為0.33 元、0.47 元，維持“買入-A”評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)35 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：信息安全需求釋放不及預(yù)期。