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目前日活躍用戶已達(dá)近萬(wàn)人。2014 年和2015 年1-5 月?tīng)I(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為57.09 萬(wàn)和-218.12 萬(wàn)，39.67 萬(wàn)和-57.77 萬(wàn)。雖然目前整體收入，包括盈利能力較弱，但是考慮到服裝行業(yè)對(duì)終端崗位培養(yǎng)巨大的市場(chǎng)需求，包括能夠很好的解決行業(yè)線下培養(yǎng)成本高和人員流失率大的矛盾，因此前景看好！同時(shí)也有利于提升九牧王的零售運(yùn)營(yíng)能力！公司股票供求關(guān)系大幅改善，有利于未來(lái)股價(jià)走勢(shì)。為了維護(hù)公司股價(jià)穩(wěn)定，公司控股股東九牧王投資承諾除了轉(zhuǎn)讓給員工持股計(jì)劃的股份外，自7 月10日起6 個(gè)月內(nèi)不減持其所持有的剩余部分公司股份，公司持股5%以上的股東和董監(jiān)高也承諾自7 月10 日起6 個(gè)月內(nèi)不減持其所持有的公司股份。同時(shí)公司總金額不超過(guò)30230 萬(wàn)元的員工持股計(jì)劃未來(lái)5 個(gè)月內(nèi)需要通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)完成購(gòu)買，另外實(shí)際控制人擬自7 月13 日起未來(lái)1 個(gè)月內(nèi)增持公司股份，增持金額不超過(guò)2 億元人民幣，不超過(guò)公司已公開(kāi)發(fā)行總股份的2%。
    我們看好公司凈利潤(rùn)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，逐季加快。除了員工持股計(jì)劃的鞭策效應(yīng)外，公司今年1 季度收入已重拾增長(zhǎng)，近期召開(kāi)的15 年秋冬訂貨會(huì)也再度出現(xiàn)正增長(zhǎng)，同時(shí)公司提高商品研發(fā)能力、強(qiáng)化零售運(yùn)營(yíng)能力、提升商品管理水平、提高快速反應(yīng)能力、及探索服裝相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資等措施不斷推進(jìn)，預(yù)計(jì)公司下半年收入增速有望超過(guò)上半年，同時(shí)凈利潤(rùn)增速也有望轉(zhuǎn)正。
    財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議
    我們預(yù)計(jì)公司15-17 年每股收益分別為0.69、0.80、0.97 元，參考可比公司平均估值，給予公司2015 年30 倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)20.70 元，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的風(fēng)險(xiǎn)，公司變革所帶來(lái)的效果低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。