>> 光大證券-九牧王(601566)子公司參股向心云科技,布局移動導購領域-150714
| 上傳日期： |
2015/7/14 |
大小： |
486KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
李婕，唐爽爽 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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向心云科技通過其自主研究開發(fā)的超級導購APP 為服裝及其他連鎖零售運營企業(yè)提供全方位移動應用解決方案，滿足客戶對品牌及產(chǎn)品展示，消費者互動、移動電子商務、移動培訓、移動管理等多方面需求的產(chǎn)品。
超級導購是通過手機APP 建立零售規(guī)則，驅(qū)動零售運營標準化、智能化，并實現(xiàn)遠程終端零售技能培訓的產(chǎn)品。超級導購APP 日活躍用戶已達近萬人，并已推動服裝行業(yè)部分標桿企業(yè)客戶進行應用。
◆投資意義：享受零售培訓服務，加強終端管理，布局移動端精準營銷公司投資意義在于：（1）公司借助向心云科技的超級導購APP 建立的零售運營規(guī)則、零售培訓課程資源等，可以享受便捷的零售培訓服務；（2）與向心云科技合作有助于實現(xiàn)總部對終端和導購進行及時管理和培訓，并通過導購及時獲取市場信息；（3）向心云科技的核心技術為公司提供信息交流平臺，有利于公司提升零售運營能力，符合公司零售轉(zhuǎn)型的運營方向，公司目前已經(jīng)布局線下渠道和傳統(tǒng)電商，未來有望依托移動端渠道布局實現(xiàn)精準營銷。
◆基本面企穩(wěn)，并購落地提升估值，大股東增持提振市場信心公司隨著大盤系統(tǒng)性調(diào)整一度較高位下跌65%。公司于6.12 發(fā)布公告擬減持不超過14.68%，主要由于員工持股計劃受讓及產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展需要；此后公司于6.5-6.29 減持2873 萬股、占比5%。公司于7.11 公告大股東及高管均承諾自7.10 起6 個月不減持，同時實際控制人林聰穎擬由其一致行動人陳美冷在7.13 起1 個月內(nèi)增持，預計增持金額不超過2 億、累計增持比例不超過2%，每股購買價格不超過19 元。
我們判斷：（1）男裝行業(yè)將于15 年見底，九牧王15 年秋冬訂貨會已迎來拐點、實現(xiàn)個位數(shù)增長，預計全年收入止跌企穩(wěn)；（2）公司目前賬上現(xiàn)金30 億，公司15 年規(guī)劃轉(zhuǎn)型男性時尚消費行業(yè)、積極拓展多品牌業(yè)務及服裝相關產(chǎn)業(yè)的投資、不排除第二主業(yè)、成立互聯(lián)網(wǎng)時尚產(chǎn)業(yè)基金，未來仍存并購預期；（3）公司5 月推出員工持股計劃，截至7.7 尚未購買公司股票。維持15-17 年EPS0.7、0.8、0.93 元，公司并購落地及大股東承諾不減持并增持提振市場信心、維持“買入”評級。
風險提示：并購整合不當風險。
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