>> 申萬宏源-皖能電力(000543)履行承諾注入集團部分資產(chǎn),電力資產(chǎn)證券化開啟新...-150714
| 上傳日期： |
2015/7/15 |
大?。?/td>
| 630KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉曉寧，葉旭晨 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
投資要點：
公司是安徽國資委唯一能源平臺。公司是安徽省國資委唯一一家電力上市公司，皖能集團發(fā)電資產(chǎn)唯一上市平臺，安徽省最大的電力上市公司。公司經(jīng)營范圍涵蓋電力、能源、運輸三大領(lǐng)域，擁有火電、風(fēng)電及核電的多元化電源結(jié)構(gòu)。
公司未來成長性良好。銅陵二期16 年底投產(chǎn)，還有錢營孜兩臺35 萬千瓦低熱值煤發(fā)電項目；參股的電力項目中，板集兩臺百萬千瓦機組項目已取得國家能源局核準(zhǔn)并已開工建設(shè)，淮北平山兩臺66 萬千瓦機組已全面開工建設(shè)，風(fēng)電項目也進展順利；阜陽二期兩臺66 萬千瓦超超臨界發(fā)電機組項目已納入我省2014—2017 年電源建設(shè)規(guī)劃，正在開展前期工作。
本次非公開發(fā)行履行控股股東資產(chǎn)注入承諾，提高公司盈利能力。皖能集團于2012 年做出承諾，將最終在5 年內(nèi)將下屬符合上市條件的優(yōu)質(zhì)發(fā)電類資產(chǎn)全部注入皖能電力，之后再次承諾在2015 年8 月31 日前將5 家標(biāo)的注入上市公司，包括國電銅陵、國電蚌埠、淮南洛能、安徽電力股份有限公司和神皖能源。我們預(yù)計公司將繼續(xù)履行注入承諾，外延收購神皖能源。
若不考慮本次增發(fā)，我們預(yù)計公司15-17 年EPS 分別為1.16、1.23 和1.56 元/股，對應(yīng)15-17 年P(guān)E 分別為18、17 和13 倍。（如果考慮本次增發(fā)及現(xiàn)金收購洛能，我們預(yù)計公司15-17 年EPS 分別為1.16、1.30 和.59 元/股）我們認為公司通過此次增發(fā)進一步擴大資產(chǎn)規(guī)模，提高公司抵御風(fēng)險能力，并提升公司的權(quán)益裝機容量與盈利能力，公司作為安徽國資委旗下唯一能源平臺，未來將受益電力資產(chǎn)證券化和電力體制改革進程，維持“增持”評級。
|
|
