>> 華融證券-古越龍山(600059)15年中報點評-主業(yè)平穩(wěn),期待改革-150729
| 上傳日期： |
2015/7/30 |
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pdf 共11頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
金春萍 |
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上半年繼續(xù)加強營銷
上半年公司通過推進創(chuàng)新營銷，實現(xiàn)酒類業(yè)務(wù)的增長，腰部產(chǎn)品、清醇系列產(chǎn)品增長明顯。傳統(tǒng)營銷方式上，公司主要是在兩個方向上加強：一是繼續(xù)加強終端餐飲鋪貨力度，二是通過百城增億活動，推動渠道下沉，開拓新客戶；另外，創(chuàng)新營銷模式，積極開展與戰(zhàn)略經(jīng)銷商合作，通過特定產(chǎn)品的開發(fā)成立營銷運行公司，力爭成為銷售新增量。
期待改革
重點關(guān)注公司三方面的進展：1、公司黃酒主業(yè)營銷進展。通過改善公司組織架構(gòu)，深化細分產(chǎn)品的推廣；傳統(tǒng)營銷通過百城增億活動，加強渠道下沉，加強創(chuàng)新營銷。2、看好公司料酒業(yè)務(wù)。公司依托黃酒基酒品質(zhì)，通過成立廚用酒事業(yè)部推動料酒的營銷和品牌建立，實現(xiàn)該業(yè)務(wù)的較快增長。3、公司有望受益國企改革的東風(fēng)，關(guān)注公司改革的動向。
投資策略
我們預(yù)計公司2015 年-2016 年營業(yè)收入規(guī)模分別為14.45 億、15.6 億，歸屬于母公司凈利潤分別為1.65 億、2.04 億，對應(yīng)EPS 分別為0.2 元、0.25 元，對應(yīng)PE 分別為53X、43X，考慮到改革預(yù)期和營收恢復(fù)增長因素，給予公司“推薦”評級。
風(fēng)險提示
1、宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)大幅下滑。2、營收增長低于預(yù)期。3、公司改革滯后。
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