>> 國泰君安-盛屯礦業(yè)(600711)供應鏈金融布局繼續(xù)深入-150805
| 上傳日期： |
2015/8/5 |
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| 330KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉華峰，史江輝 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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點評：
維持增持評級。擬控股上海振宇做大貿(mào)易，并以此為后續(xù)供應鏈金融服務提供基礎(chǔ)，彰顯公司堅定不移轉(zhuǎn)型并逐步推進，我們維持預測：2015-2017年EPS 為0.17/0.29/0.40 元，考慮到行業(yè)整體估值下移，參考可比公司2015PE 估值68 倍，下調(diào)目標價至11.56 元，空間43%，維持增持評級。
擬控股上海振宇 51%以做大貿(mào)易。上海振宇管理團隊為全球領(lǐng)先的大宗商品貿(mào)易商托克中國原鉛鋅部門團隊組成，未來三年內(nèi)計劃完成鉛鋅精礦國內(nèi)銷售網(wǎng)絡(luò)以及倉儲體系的搭建，成為國內(nèi)最大的鉛鋅礦貿(mào)易商，2016-2018 年收入規(guī)劃為30/68/100 億元，其中16 年實現(xiàn)15 萬金屬噸精礦+3 萬噸金屬產(chǎn)品貿(mào)易。通過此收購做大貿(mào)易量，為供應量金融服務。
維穩(wěn)股價信心強烈，微觀結(jié)構(gòu)改善明顯。7 月11 日公司公告聯(lián)合投資體（主要股東、高管、戰(zhàn)略投資伙伴組成）擬出資總額為12.4 億元，對強平投資者提供“平準基金”，彰顯救市信心。同時7 月9 日反彈以來公司股票換手率高達150%，充分換手顯示公司股票微觀結(jié)構(gòu)改善明顯。震蕩市場下，實質(zhì)性轉(zhuǎn)型、股票籌碼分布改善的個股值得重點跟蹤。
風險提示：轉(zhuǎn)型低于預期；系統(tǒng)性風險。
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