>> 安信證券-南京新百(600682)“收購中國臍帶血庫+HOF債務(wù)臵換+增資南京證券...-150807
| 上傳日期： |
2015/8/7 |
大小： |
381KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉章明 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
并由匯豐銀行牽頭為HOF 發(fā)行在盧森堡交易所上市的1.75 億英鎊的浮動利率債券（2020 年到期，3 個月LIBOR+575bps），并提供1.25億英鎊定期貸款及1 億英鎊循環(huán)信用貸款（3 個月LIBOR+325bps）。
3、擬增資南京證券：擬認購南京證券股數(shù)：744.61 萬股；認購金額：4467.66 萬元。南京證券本次增資擴股增發(fā)不超過6 億股，增資完成后總股本由19 億股變更為不超過25 億股，注冊資本由19 億元變更為不超過25 億元，公司持股占增資后比重為1.8%。
■主營臍帶血儲存業(yè)務(wù)，運營和參股國內(nèi)4/7 血庫牌照。CO 集團于2009 年在紐約交易所上市，是一家以臍帶血造血干細胞儲存為主營業(yè)務(wù)的生命科技企業(yè)，提供臍血采集、化驗檢測、造血干細胞處理及干細胞儲存等服務(wù)。CO 集團是中國最大的專業(yè)臍帶血庫，具有國家衛(wèi)計委頒發(fā)的臍帶血造血干細胞庫執(zhí)業(yè)許可證書，目前通過自主運營和參股的方式布局全國4/7 血庫牌照，自主提供臍帶血儲存業(yè)務(wù)包括三個省份：北京市、廣東省和浙江省，通過參股山東省臍血庫（24%股權(quán)）參與山東省的血庫業(yè)務(wù)。此外，公司通過分別持有CBB和Cordlife 的11.4%和9.8%股權(quán)，加強了與新加坡、香港、印尼、菲律賓、印度、馬來西亞等地的臍血公共庫信息的互動與合作。
■推動醫(yī)療資產(chǎn)整合，切入干細胞產(chǎn)業(yè)鏈，加快布局全程健康管理產(chǎn)業(yè)。收購血庫或是公司切入干細胞醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的第一個布局，未來或?qū)⒃诖嘶A(chǔ)上進行衍化和延伸，整合現(xiàn)有集團醫(yī)療資源的同時，外延并購獲取基因檢測、干細胞治療等技術(shù)，與公司及集團醫(yī)療養(yǎng)老業(yè)務(wù)（Natali，安康通，徐州三院等）相互促進與協(xié)同，真正實現(xiàn)公司醫(yī)療大健康平臺的定位，加速全程健康管理產(chǎn)業(yè)布局。
■HOF 臵換高息債，雙主業(yè)經(jīng)營下現(xiàn)代百貨盈利改善。在原有主業(yè)現(xiàn)代百貨方面，公司于14 年4 月收購英國老牌百貨HOF，其在自有品牌運作以及商圈品牌資源方面具有突出競爭優(yōu)勢，公司通過收購HOF 引入買手制和自有品牌，實現(xiàn)由聯(lián)營向商品經(jīng)營的轉(zhuǎn)型；此外，公司15 年計劃把HOF 與旗下美西網(wǎng)結(jié)合，通過將HOF 海外供應(yīng)鏈端資源引入國內(nèi)，擴充美西網(wǎng)海外直郵的SKUs，逐步建立起優(yōu)質(zhì)奢侈品跨境電商體系，進軍垂直電商深入探索O2O 零售模式。我們預(yù)計，HOF 本次債務(wù)替換或?qū)⒂行Ы档湍昀①M用超過6000-7000 萬元人民幣，在減輕HOF 債務(wù)壓力的同時提高上市公司的長期盈利水平。
■維持盈利預(yù)測，維持買入-A 評級。暫不考慮本次要約收購的情況下，我們預(yù)計公司15-17年EPS 分別為0.88 元、1.11 元、1.45 元，對應(yīng)PE 分別為43 倍、34 倍、26 倍.■風(fēng)險提示:要約收購及認購南京證券進展不達預(yù)期。
|
|
