>> 安信證券-振華科技(000733)飛騰芯片-Hotchips大會上的中國閃光點-150828
| 上傳日期： |
2015/8/31 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
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買入 |
作者： |
趙曉光，邵潔，鄭震湘 |
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目前時點，反應(yīng)公司今年 PE 為 40 倍，明年為 30 多倍，處于估值被低估階段。
1、飛騰公司推出指標(biāo)分?jǐn)?shù)足以與 Intel 媲美的火星芯片，具有重大行業(yè)意義，技術(shù)進(jìn)展和行業(yè)空間超預(yù)期：在剛剛結(jié)束的 Hotchips 2015會議上，飛騰公布了一顆代號”火星”的ARM指令集64核心處理器。
在標(biāo)準(zhǔn)測試集 Spec 2006 中，”火星”的多核整數(shù)分?jǐn)?shù)高達(dá) 672，浮點分?jǐn)?shù) 585。相比之下，Intel 目前最強的處理器 Xeon E7－8890v3 和Xeon E5－2699v3 的整數(shù)、浮點成績分別是 680 和 460，"火星”的性能足以與它們媲美。2、蘇州盛科國內(nèi)市場進(jìn)展順利，明年進(jìn)入爆量期，行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先非常受到產(chǎn)業(yè)關(guān)注：公司的技術(shù)水平行業(yè)領(lǐng)先，受到行業(yè)內(nèi)權(quán)威基金和大公司認(rèn)可。3、上半年業(yè)績增長 10.99%，受一次性減值損失和新能源電芯業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型影響： 公司上半年的營業(yè)收入同比增長 8.51%，凈利潤同比增長 10.99%，營業(yè)收入已經(jīng)完成全年預(yù)算的 54%，下半年會更好。
■投資建議：按照公司業(yè)績穩(wěn)定增長的保守預(yù)期，今年估值在 40 多倍，基本是軍工電子元器件公司的最低估值，而且還未考慮公司的平臺價值，價值被低估。我們和集團(tuán)層面交流確認(rèn)振華科技在集團(tuán)內(nèi)信息安全的平臺地位，堅定推薦振華科技公司作為 CEC 國內(nèi)軍工信息安全大平臺，目標(biāo)市值在 200 億以上。
■風(fēng)險提示：平臺整合不達(dá)預(yù)期、芯片出貨不達(dá)預(yù)期
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