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交易完成后，公司持有上海凡迪19.04%股權(quán)；同時(shí)，公司擔(dān)任有限合伙人的廣發(fā)信德健康產(chǎn)業(yè)基金持有標(biāo)的公司增資后7.23%的股權(quán)。2014年標(biāo)的公司收入3247萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-596萬(wàn)元。截至2015 年7月底，凈資產(chǎn)合計(jì)1401萬(wàn)元，收入3074萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-675萬(wàn)元。
    基因測(cè)序行業(yè)大空間、高成長(zhǎng)，無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前檢查已較成熟，預(yù)計(jì)2015年市場(chǎng)規(guī)模約50億元。近幾年我國(guó)分子診斷市場(chǎng)CAGR超過(guò)20%，其中二代測(cè)序技術(shù)復(fù)合增長(zhǎng)率約25%，成長(zhǎng)性好。隨著技術(shù)的日臻成熟和成本的不斷下降，基因測(cè)序行業(yè)有望快速迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。從競(jìng)爭(zhēng)格局看，目前測(cè)序儀器由外資壟斷，配套試劑主要由外資供應(yīng)，國(guó)內(nèi)企業(yè)以提供測(cè)序服務(wù)為主，華大基因、貝瑞和康行業(yè)排名前兩位，2014年CR2市場(chǎng)份額約70%，未來(lái)醫(yī)院、第三方檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)均可以在這一領(lǐng)域進(jìn)行布局。在基因測(cè)序的臨床應(yīng)用中，無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前檢測(cè)（NIPT）商業(yè)化程度最高，預(yù)計(jì)2015年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)50億元左右，國(guó)家規(guī)定35歲以上孕婦強(qiáng)制進(jìn)行產(chǎn)前檢測(cè)，據(jù)此測(cè)算NIPT中期市場(chǎng)容量約70億元。
    標(biāo)的公司具有湘雅背書和區(qū)域優(yōu)勢(shì)，前景較好，湯臣借力布局精準(zhǔn)醫(yī)療前沿。上海凡迪主要業(yè)務(wù)為"三體綜合征"無(wú)創(chuàng)DNA產(chǎn)前檢測(cè)和"單基因遺傳病"等基因檢測(cè)服務(wù)。標(biāo)的核心競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：首先，與三家首批獲得個(gè)體化醫(yī)學(xué)檢測(cè)試點(diǎn)之一的中南大學(xué)湘雅醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)所達(dá)成戰(zhàn)略合作，湘雅作為業(yè)內(nèi)翹楚，有其背書為凡迪打開通路；凡迪與湘雅有技術(shù)研發(fā)合作，并獨(dú)家負(fù)責(zé)其國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)的業(yè)務(wù)推廣與客戶服務(wù)，合作有深度、有粘性；第二，渠道方面，凡迪已滲透進(jìn)入全國(guó)21個(gè)省市，可將產(chǎn)品導(dǎo)入到目標(biāo)臨床醫(yī)生、科室和醫(yī)院，在華中和西南有優(yōu)勢(shì)。目前，凡迪共檢測(cè)樣本數(shù)約3萬(wàn)例，位居行業(yè)前列。行業(yè)正處于跑馬圈地階段，公司提前布局基因檢測(cè)領(lǐng)域，有望在將來(lái)通過(guò)龍頭整合或區(qū)域合作形式實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健業(yè)績(jī)回報(bào)。此外，布局精準(zhǔn)醫(yī)療前沿有利于探索個(gè)性化健康產(chǎn)業(yè)，使公司從賣產(chǎn)品到綜合服務(wù)再到前沿技術(shù)，梯隊(duì)更趨豐富。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：保健品行業(yè)負(fù)面新聞，外延并購(gòu)不及預(yù)期等。
    盈利預(yù)測(cè)及估值：公司主業(yè)穩(wěn)健，預(yù)計(jì)2015年下半年盈利增長(zhǎng)有望改善，健力多超200%銷售增長(zhǎng)成看點(diǎn)。對(duì)外投資相繼落地，大健康戰(zhàn)略布局逐漸清晰，并且積極推進(jìn)外延并購(gòu)。公司現(xiàn)價(jià)較8月中旬高管持股價(jià)36.82元/股已折價(jià)超20%，建議積極關(guān)注。維持公司2015-2017年EPS0.91/1.22/1.56元預(yù)測(cè)，維持“買入”評(píng)級(jí)。