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合作的主要產(chǎn)品是搬送、檢測(cè)機(jī)器人設(shè)備，并且涉及金額較大，不低于5 億元，這一金額已經(jīng)達(dá)到天通往年一半的收入，考慮到天通吉成相關(guān)產(chǎn)品的凈利潤(rùn)率，我們推測(cè)5 億以上訂單即有望為公司明年鎖定接近1 億凈利潤(rùn)。
    這一公告內(nèi)容有力地支持了今年以來(lái)我們一直強(qiáng)力推薦天通股份的基本邏輯：公司未來(lái)的主要增長(zhǎng)已經(jīng)由傳統(tǒng)磁性材料和藍(lán)寶石轉(zhuǎn)變?yōu)榱税雽?dǎo)體裝備與基礎(chǔ)材料制造雙軸并舉，而且半導(dǎo)體裝備制造在公司的營(yíng)收比重已經(jīng)大大提高！另外，公告的其他欄目中，公司還公告了與寧廈協(xié)鑫所簽訂的單晶硅生長(zhǎng)爐買(mǎi)賣(mài)合同，雖然合同金額不高，僅2706 萬(wàn)元，但是本次合同是天通吉成首次真正實(shí)現(xiàn)全自動(dòng)單晶生長(zhǎng)爐對(duì)外銷售，是天通吉成光電設(shè)備市場(chǎng)拓展的重大突破。從行業(yè)維度來(lái)看，單晶硅生產(chǎn)廠商與前端設(shè)備制造商一旦形成供應(yīng)關(guān)系，合作都會(huì)比較穩(wěn)固，并且具備持續(xù)性，這意味著與寧夏協(xié)鑫在單晶硅生長(zhǎng)爐方面的合作還有繼續(xù)深化拓展的空間。
    業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已然明確，合作協(xié)議再為明年業(yè)績(jī)添磚加瓦：公司三季報(bào)預(yù)報(bào)之前已經(jīng)發(fā)布，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)350%至400%，即歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)約5150 至5722 萬(wàn)元，三四季度公司業(yè)績(jī)將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。符合我們今年重點(diǎn)推薦以來(lái)的一致預(yù)期，公司終于走出連續(xù)四年扣非后利潤(rùn)虧損的泥沼，三四季度的大幅增長(zhǎng)只是今年拐點(diǎn)的開(kāi)始，出于對(duì)公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的深度了解，我們預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)有連續(xù)三年以上的持續(xù)增長(zhǎng)。本次合作協(xié)議的簽訂則進(jìn)一步夯實(shí)了我們對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的堅(jiān)定信心。
    合作協(xié)議為公司打上智能制造、工業(yè)4.0 烙印：本次合作協(xié)議的簽署方合肥欣奕華的主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍是泛半導(dǎo)體工業(yè)機(jī)器人、泛半導(dǎo)體智能制造裝備、服務(wù)機(jī)器人及相關(guān)部件的生產(chǎn)，天通吉成為其提供智能搬送、檢測(cè)設(shè)備方面的設(shè)計(jì)與制造服務(wù)，這與當(dāng)下我國(guó)大力發(fā)展的智能制造工業(yè)4.0 的發(fā)展路徑不謀而合。5 億元以上訂單與公司往年?duì)I收相比，占比超過(guò)50%，易見(jiàn)，智能制造、工業(yè)4.0 的基因早已深入公司脊髓。
    維持公司買(mǎi)入評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)2015-2017 年將實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤(rùn)1.08 億元、3.56 億元、6.84 億元，EPS 分別為0.130、0.429、0.824元，當(dāng)前價(jià)格對(duì)應(yīng)2015-2017 年P(guān)E 分別為88.72、26.25、13.65 倍。
    公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已非常明確，堅(jiān)定維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)
    風(fēng)險(xiǎn)提示：藍(lán)寶石投產(chǎn)進(jìn)度與達(dá)產(chǎn)良率不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；磁性材料產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)拓延收益不達(dá)預(yù)期