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公司積極進(jìn)行內(nèi)部挖潛，降本增效，PVC和煤炭業(yè)務(wù)毛利率分別提高70%和102%，繼續(xù)支撐公司的業(yè)績。未來不排除剝離傳統(tǒng)資產(chǎn)的可能性，集中力量發(fā)展?jié)嵞軜I(yè)務(wù)。
    收購億利潔能剩余40%權(quán)益年內(nèi)有望完成，“微煤霧化”項(xiàng)目將加速落地。公司目前已建成“微煤霧化”項(xiàng)目3個，在建10個左右，儲備項(xiàng)目70多個。“微煤霧化”項(xiàng)目目前主要有公司擁有60%權(quán)益的億利潔能負(fù)責(zé)實(shí)施，公司擬出資5.9億收購剩余40%少數(shù)股東權(quán)益，收購?fù)瓿珊?，億利潔能將成為公司的全資子公司，屆時(shí)公司與億利集團(tuán)也將全力支持“微煤霧化”業(yè)務(wù)的拓展，微煤霧化項(xiàng)目有望加速落地，也將成為公司未來業(yè)績增長的主要推動力之一。公司也正計(jì)劃將公司名稱改為“億利潔能”。
    高效煤粉鍋爐業(yè)務(wù)市場空間萬億以上。全國燃煤其中工業(yè)鍋爐約46萬臺，總?cè)萘考s390萬t/h(273萬MW)，全年蒸汽量約40億噸。如果全部改用微煤霧化技術(shù)進(jìn)行升級換代，按現(xiàn)行供應(yīng)蒸汽價(jià)格200元/噸計(jì)算，市場空間在萬億以上。與傳統(tǒng)燃煤鍋爐相比，微煤霧化技術(shù)高熱效率30%，節(jié)煤30%以上，排放達(dá)到天然氣鍋爐的排放標(biāo)準(zhǔn),噸蒸汽成本節(jié)約20%，保守估算公司獲得5%的產(chǎn)業(yè)園區(qū)集中供氣市場，公司每年可產(chǎn)生200億銷售收入，凈利能達(dá)到30-40億元。
    轉(zhuǎn)型成為產(chǎn)融網(wǎng)一體化的清潔高效熱能投資和運(yùn)營商。公司3億元對甘肅光熱進(jìn)行增資,持有50%股權(quán)相對控股。除此之外，公司也積極進(jìn)行智慧能源和光熱項(xiàng)目的戰(zhàn)略布局，著力打造產(chǎn)融網(wǎng)一體化的清潔高效熱能投資和運(yùn)營商；未來集團(tuán)也將擇機(jī)把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，加快公司的轉(zhuǎn)型升級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：微煤霧化項(xiàng)目推廣不及預(yù)期，國家環(huán)保政策執(zhí)行不力。
    投資標(biāo)的盈利預(yù)測及投資建議
    預(yù)計(jì)15~17年EPS為0.09元,0.15元,0.44元，對于PE為101、62、21倍，看好公司向煤炭清潔利用領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，后期國家環(huán)保政策的加碼以及微煤訂單加速落地都是股價(jià)的催化，給予“強(qiáng)烈推薦”評級。