>> 興業(yè)證券-長白山（603099）三季報報點點-交通改善 冰雪旅游興起打開公司長期成長空間-151027
| 上傳日期： |
2015/10/28 |
大?。?/td>
| 522KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
李躍博 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
今年9月份通往長白山景區(qū)的鐵吉琿高鐵和營松高速紛紛通車，鶴大高速（鶴崗-牡丹江-敦化-白山-大連）有望明年十一完工，按照以往的經(jīng)驗來看，高鐵高速交通的改善對景區(qū)客流量的帶動作用是非常顯著的。此次交通改善將帶動長白山風(fēng)景區(qū)省內(nèi)游客周邊游市場的快速發(fā)展，同時公司去年8月上市以來，通過加強宣傳取得不錯成效，14年客流增速23%，15前8個月接待游客超160萬（去年全年193萬）；另外，隨著冬奧會申辦成功，公司作為國內(nèi)知名冰雪類景區(qū)，游客接待有望保持快速增長。
核心業(yè)務(wù)經(jīng)營穩(wěn)健。旅游客運為公司核心業(yè)務(wù)，獨家擁有長白山景區(qū)內(nèi)環(huán)保車、倒站車的經(jīng)營許可及收費權(quán)，有效期至2030年?？瓦\業(yè)務(wù)收入占比一直高于90%，油價下降降低運營成本，毛利率提升增強公司盈利能力。
盈利預(yù)測與投資評級：公司當(dāng)前核心業(yè)務(wù)具有獨家經(jīng)營權(quán)，業(yè)務(wù)模式不可復(fù)制。長白山為關(guān)東第一山，文化、自然、地質(zhì)價值突出，且為吉林省"一圈五區(qū)"中的核心組成部分；同時，長白山國際溫泉度假區(qū)建成后拓展公司經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍，打造旅游綜合服務(wù)商，提升公司盈利能力；另外，冬奧會申辦成功對公司也有積極帶動作用，預(yù)計15-17年EPS為0.45/0.52/0.60元，維持"增持"評級。
風(fēng)險提示：經(jīng)營許可權(quán)無法延展/許可費大幅上升的風(fēng)險；極惡劣天氣風(fēng)險。
|
|
