>> 中投證券-中文傳媒（600373）業(yè)績增長基本符合預(yù)期，COK仍處大規(guī)模推廣階段-151028
| 上傳日期： |
2015/10/29 |
大小： |
561KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
張鐳 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
單季度實現(xiàn)收入27.2 億元，同比增長26.01%；利潤2.92 億元，同比增長17.22%。
投資要點：
業(yè)績增長基本符合預(yù)期，COK 仍處大規(guī)模推廣階段。公司前三季度實現(xiàn)凈利潤8.15 億，同比增長23.82%，毛利率進一步提升至34.02%，同比增加15.76 個百分點，主要來源于子公司智明星通幵表。我們預(yù)計智明星通前三季度凈利潤約在1.8-1.95 億之間，凈利潤率在11%-14%區(qū)間，整體而言公司仍然在國內(nèi)外大規(guī)模推廣COK 這款現(xiàn)象級手游的階段，我們預(yù)計明年利潤率將會進一步上升，帶勱公司利潤規(guī)模的增長。
我們重申智明星通是一家優(yōu)質(zhì)的游戲+互聯(lián)網(wǎng)公司，具備優(yōu)異的互聯(lián)網(wǎng)思維、手游研運體系及良好的團隊激勵機制。公司具備優(yōu)質(zhì)的自研能力及強大的海外發(fā)行渠道，扎根海外市場連續(xù)取得優(yōu)異成績，在國內(nèi)海外游戲出口市場仹額名列前三，具備較強競爭優(yōu)勢。 公司未來手游戓略以精品游戲為主，以每年1-2 款爆款帶勱其他游戲產(chǎn)品，幵逐步推出漢化版，往國內(nèi)市場進軍。公司構(gòu)建的依托安全軟件YAC+導(dǎo)航網(wǎng)站群打造流量入口，幵通過游戲及廣告變現(xiàn)的模式也獲得了實踐認(rèn)可。中文傳媒不智明星通成立的新媒體基金重點布局互聯(lián)網(wǎng)教育領(lǐng)域，公司將以智明星通為核心開啟新媒體轉(zhuǎn)型之路。
維持“強烈推薦“的投資評級。預(yù)測15-17 年每股收益0.84、1.03 和1.26 元。對應(yīng)PE 分別為28.39、23.08、18.82 倍。維持“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：COK 國內(nèi)拓展不順利、公司轉(zhuǎn)型存不確定性。
|
|
