>> 中信證券-新大陸（000997）調(diào)研快報-多領(lǐng)域拓展物聯(lián)網(wǎng)，布局大數(shù)據(jù)運營-151030
| 上傳日期： |
2015/10/30 |
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增持 |
作者： |
陳劍 |
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公司通過增資新大陸識別公司、控股江蘇智聯(lián)天地公司及參股深圳民德公司，不斷鞏固行業(yè)龍頭地位，并在軟件、硬件解碼兩個方向協(xié)同發(fā)展，在衛(wèi)生、稅務(wù)、彩票、O2O、物流等多個領(lǐng)域均獲得廣泛應(yīng)用，未來該業(yè)務(wù)有望憑借技術(shù)與客戶優(yōu)勢積累獲得超行業(yè)增速。
電子支付產(chǎn)品創(chuàng)新持續(xù)，市場占有率持續(xù)擴大
公司在POS機等支付產(chǎn)品領(lǐng)域有著多年的積累，2014年市場占有率約為18%。今年公司在第三方支付等市場領(lǐng)域拓展加速，傳統(tǒng)POS市場份額提升，針對移動支付市場推出的新產(chǎn)品MPOS和專注第三方支付市場推出的精簡低成本版YPOS均獲得市場廣泛認同，細分市場占有率均為第一。隨著移動支付等支付領(lǐng)域的不斷發(fā)展，公司支付業(yè)務(wù)市場份額有望進一步提升。 圍繞信息識別、傳輸和處理流程，拓展物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)應(yīng)用
公司繼續(xù)在肉菜流動追溯領(lǐng)域以及畜牧安全追溯領(lǐng)域持續(xù)推進，肉菜流通追溯項目和農(nóng)業(yè)動物標(biāo)識及疫病追溯項目保持競爭優(yōu)勢，多功能食品安全檢測儀、膠體金檢測儀的真實產(chǎn)品如期推進，并整合至追溯體系中；在移動通信業(yè)務(wù)支撐服務(wù)方面，主動應(yīng)對運營商信息化支出下降及人力成本上升雙重挑戰(zhàn)，實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)步增長；公司在交通信息化方面，在保持省內(nèi)的市場份額基礎(chǔ)上，在省外項目上取得較大突破，上半年拿到4個工程項目，中標(biāo)金額遠超去年全年，其中3項為外省項目。
整合識別、支付與信息化領(lǐng)域資源積累，向金融數(shù)據(jù)運營轉(zhuǎn)型
公司近期設(shè)立上海優(yōu)啦，核心產(chǎn)品"貸安啦"基于電商、物流等大數(shù)據(jù)分析的信用評估體系，為電商小微企業(yè)客戶提供信用貸、保本理財?shù)裙?yīng)鏈金融服務(wù)此外。公司與興業(yè)銀行銀銀平臺合作，開展互聯(lián)網(wǎng)金融平臺業(yè)務(wù)和金融信息技術(shù)服務(wù)外包；收購智聯(lián)天地55%股權(quán)，布局快遞行業(yè)進行精準(zhǔn)營銷，與原有業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，互促發(fā)展，并完成快遞業(yè)數(shù)據(jù)閉環(huán)；這一系列的外延并購表明公司正逐步完成線上線下數(shù)據(jù)的閉環(huán)，傳統(tǒng)硬件提供商向數(shù)據(jù)運營合作方積極轉(zhuǎn)型。 風(fēng)險因素：
自動識別、支付市場競爭加劇；數(shù)據(jù)運營轉(zhuǎn)型不達預(yù)期。
投資建議：
公司從軟硬件解決方案提供商出發(fā)，逐步向業(yè)務(wù)運營、數(shù)據(jù)運營領(lǐng)域轉(zhuǎn)型拓展，剔除地產(chǎn)業(yè)務(wù)后，三季度單季的營業(yè)收入同比增長75.16%、歸屬凈利潤同比增長208.21%，彰顯公司物聯(lián)網(wǎng)龍頭實力。公司電子支付和智能識別業(yè)務(wù)將有望隨著移動支付等領(lǐng)域的爆發(fā)繼續(xù)高增長，同時通過整合各業(yè)務(wù)領(lǐng)域資源實現(xiàn)數(shù)據(jù)閉環(huán)，積極拓展供應(yīng)鏈金融等新業(yè)務(wù)，實現(xiàn)向數(shù)據(jù)運營的轉(zhuǎn)型。由于新支付產(chǎn)品的市場份額不斷擴大、二維碼監(jiān)管趨松以及物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)應(yīng)用推進，公司主營業(yè)務(wù)有望獲得超行業(yè)的增長，考慮股本攤薄后調(diào)整公司2015-17 年EPS 預(yù)測為0.41/0.57/0.73（考慮股本變動后的原預(yù)測為0.39/0.44/0.53 元）；公司正整合現(xiàn)有業(yè)務(wù)資源積累以拓展供應(yīng)鏈金融等數(shù)據(jù)運營業(yè)務(wù)，考慮數(shù)據(jù)運營領(lǐng)域可比上市公司估值情況， 給予目標(biāo)價28.70 元，對應(yīng)2015-17 年P(guān)E 分別為70x/50x/39x，維持"增持"評級。
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