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    評(píng)論：
    牽手京東、騰訊后創(chuàng)客生態(tài)接近完滿，看好公司元器件分銷+創(chuàng)客孵化平臺(tái)長期價(jià)值，維持目標(biāo)價(jià)90 元、增持。依托多年來深耕華強(qiáng)北對元器件市場理解，公司通過并購成為萬億市場分銷龍頭概率較大；大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新逐漸成為新常態(tài)下政策新導(dǎo)向，京東、騰訊先后達(dá)成合作體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新巨頭對公司價(jià)值認(rèn)可。華強(qiáng)貢獻(xiàn)產(chǎn)業(yè)力量+騰訊提供互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境及營銷+京東后端銷售優(yōu)勢及創(chuàng)新能力，創(chuàng)客平臺(tái)生態(tài)建設(shè)已接近完成，并有望打造成國際級(jí)智能硬件孵化平臺(tái)。維持2015-2017 年EPS 預(yù)測0.46/0.55/0.63 元不變。
    前接騰訊后聯(lián)京東，創(chuàng)客生態(tài)圈雛形已現(xiàn)。雙方將利用各自優(yōu)勢共同孵化智能硬件項(xiàng)目，在項(xiàng)目融資、供應(yīng)鏈整合、銷售渠道對接等領(lǐng)域進(jìn)行對接。立足華強(qiáng)北電子產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢，搭載京東（以及騰訊）領(lǐng)先的線上線下營銷資源，利用互聯(lián)網(wǎng)眾籌及大數(shù)據(jù)分析等，為創(chuàng)客提供極具競爭力的孵化平臺(tái)。從國外孵化園盈利模式來看，項(xiàng)目成熟后股權(quán)變現(xiàn)為重要模式。根據(jù)與騰訊雙百億計(jì)劃，未來三年將投資百億資源孵化超百家估值過億企業(yè)，對接京東后孵化進(jìn)程可能加快。
    受益京騰品商戰(zhàn)略，打造國際一流孵化平臺(tái)。品商平臺(tái)為企業(yè)提供精準(zhǔn)畫像、多維場景及品質(zhì)體驗(yàn)等多種營銷解決方案，基于騰訊社交數(shù)據(jù)疊加京東購物數(shù)據(jù)，展現(xiàn)精準(zhǔn)目標(biāo)消費(fèi)群體畫像及多樣觸達(dá)通道；截至2015Q2，京東年化活躍用戶已達(dá)1.18 億、自營B2C 市場份額達(dá)到68%，而微信用戶更多達(dá)5.5 億，創(chuàng)客平臺(tái)將獲得國際級(jí)孵化支持。
    湘海電子經(jīng)營超預(yù)期，后續(xù)可能繼續(xù)并購分銷商。根據(jù)公告，湘海電子前三季度實(shí)現(xiàn)營收14.8 億、凈利潤8300 萬，凈利率達(dá)5.6%，根據(jù)2014 年經(jīng)營數(shù)據(jù)（營收12.3 億/凈利潤6800 萬）估算增速近50%，此前預(yù)期在20%-30%。湘海電子收購事項(xiàng)已接近完成，并表后將有效增厚公司業(yè)績，持續(xù)并購是公司整合元器件市場重要方式，預(yù)計(jì)后續(xù)仍將進(jìn)行布局，看好公司運(yùn)作與落地能力。
    催化劑：眾兩創(chuàng)利好政策出臺(tái)；分銷平臺(tái)繼續(xù)并購整合風(fēng)險(xiǎn)提示：轉(zhuǎn)型期業(yè)績承壓；項(xiàng)目孵化進(jìn)度存在不確定性。