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2015 年Q3，公司營收同比增長15.6%，一改萎靡之勢；歸母凈利潤高達(dá)3838 萬元，為上市以來單季度最高值，而此前四個(gè)季度均為負(fù)值。隨著混合動力汽車業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)大，科力遠(yuǎn)迎來業(yè)績拐點(diǎn)。
    天時(shí)地利，混和動力汽車喜迎“春天”。（1）政策加力。一方面，2016 年開始實(shí)施極其嚴(yán)格的第四階段油耗標(biāo)準(zhǔn)，倒逼企業(yè)節(jié)能降耗，并通過管理辦法加以保障；另一方面，政策鼓勵(lì)混動的發(fā)展，10 月底發(fā)布的《中國制造2025 重點(diǎn)領(lǐng)域技術(shù)路線圖》把混合動力乘用車和混合動力商用車作為節(jié)能與新能源汽車領(lǐng)域的發(fā)展重點(diǎn)。（2）巨頭“給力”。豐田卡羅拉和雷凌混動汽車通過低價(jià)入市，將掀起混動市場的“狂潮”，2015 年將是豐田在中國混合動力事業(yè)的轉(zhuǎn)折年。
    “中外”逢源，跨國巨頭國內(nèi)巨頭“兩條腿”走路。（1）2013 年公司攜手豐田成立科力美合資公司，2015-2017 年極片供貨計(jì)劃分別為3 萬臺套、5 萬臺套、10 萬臺套，2016 年科力美正式投產(chǎn)后將直接向豐田中國主機(jī)廠提供電池產(chǎn)品。（2）通過與國內(nèi)巨頭吉利汽車建立合資企業(yè)CHS 躋身中國混合動力的“領(lǐng)軍者”，今年下半年吉利等車企CHS 項(xiàng)目成果將陸續(xù)推向市場。
    多箭齊發(fā)，打造可持續(xù)增長極。（1）公司向豐田中國供應(yīng)混動電池極片，訂單翻倍增長，合資公司科力美2016 年開始供應(yīng)電池產(chǎn)品；（2）2015 年-2016 年，CHS 平臺將加入更多車企、推出更多成果，國家和地方政府均大力支持；（3）公司混動業(yè)務(wù)“多點(diǎn)開花”，與佛山、長沙、上海等多地開展合作，混動系統(tǒng)銷量將持續(xù)增長。
    盈利預(yù)測與估值：混合動力汽車迎來最好的政策環(huán)境和市場環(huán)境，科力遠(yuǎn)（600478）是混合動力的稀缺標(biāo)的。預(yù)計(jì)公司15-17 年EPS分別為0.10、0.30、0.55 元，按50 倍左右PE 計(jì)算，目標(biāo)價(jià)為27.50元，給予“強(qiáng)烈推薦”評級。
    催化劑：《汽車燃料消耗量管理辦法》正式出臺；公司獲得大額訂單;豐田、吉利等合作廠家混動車型熱銷
    風(fēng)險(xiǎn)提示：豐田、吉利等合作廠家混動車型銷量不及預(yù)期；公司混動相關(guān)產(chǎn)品銷量不及預(yù)期