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微通道換熱器運(yùn)用領(lǐng)域廣泛，與傳統(tǒng)翅片式換熱器相比體積更小，重量更輕，換熱效率更高，項(xiàng)目投資建成后將形成良好的利潤(rùn)，提升公司商用部件業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)能力，促進(jìn)公司以微通道等為代表的節(jié)能、智能產(chǎn)品銷(xiāo)售比重的提升，進(jìn)一步優(yōu)化公司的業(yè)務(wù)構(gòu)成，促進(jìn)公司利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和整體業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。
    快速提升產(chǎn)能，加速海外市場(chǎng)布局。本次投資的美國(guó)項(xiàng)目中，包含從TRANE U.S.Inc.（美國(guó)特靈）收購(gòu)的其位于美國(guó)南加州微通道工廠的高度自動(dòng)化生產(chǎn)流水線(xiàn)。
    收購(gòu)協(xié)議并約定設(shè)備交割后的180 天內(nèi)，美國(guó)特靈將向公司提供持續(xù)額外培訓(xùn)及咨詢(xún)服務(wù)。公司通過(guò)收購(gòu)資產(chǎn)和推進(jìn)合作，將能快速形成產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)效益，配套客戶(hù)產(chǎn)能需求，實(shí)現(xiàn)美國(guó)市場(chǎng)的就近服務(wù)，并輻射到墨西哥和南美市場(chǎng)，也有利于公司換熱器和管組產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)拓和海外客戶(hù)渠道的布局，節(jié)省關(guān)稅和海運(yùn)費(fèi)用，降低運(yùn)輸物流成本，提升產(chǎn)品市場(chǎng)份額，加快公司國(guó)際化戰(zhàn)略布局。
    多領(lǐng)域布局業(yè)務(wù)，三大轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)。公司是制冷配件領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，截止閥全球市場(chǎng)占有率第一，四通閥、電子膨脹閥全球市場(chǎng)占有率第二。受?chē)?guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)低迷、制冷配件產(chǎn)業(yè)受空調(diào)成品庫(kù)存高企的影響，公司營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)下降，短期內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)承壓。在此背景下公司積極推行三大轉(zhuǎn)型，布局MEMS 傳感器、機(jī)器人和核電業(yè)務(wù)，在節(jié)能環(huán)保業(yè)務(wù)方面也取得一定突破，目前多領(lǐng)域業(yè)務(wù)布局正逐步完善，未來(lái)公司有望打造成為多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)，實(shí)現(xiàn)從設(shè)備制造到服務(wù)商、從產(chǎn)品提供商到系統(tǒng)提供商，從設(shè)備生產(chǎn)商到系統(tǒng)集成供應(yīng)商的轉(zhuǎn)型升級(jí)。
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：參照增發(fā)后股本測(cè)算，預(yù)計(jì)公司2015-2017 年攤薄后EPS 分別為0.16 元、0.27 元和0.39 元，對(duì)應(yīng)的PE 為95 倍、57 倍和39 倍，看好公司轉(zhuǎn)型升級(jí)的發(fā)展機(jī)會(huì)，維持中長(zhǎng)期“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：參股遨博科技業(yè)績(jī)釋放不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。