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"傳感器+工控部件+機(jī)器人"高端制造體系日漸清晰。 
    牽手上海交大，進(jìn)軍新能源車熱管理系統(tǒng)。公司公告與上海交通大學(xué)簽署共建新能源汽車技術(shù)研發(fā)中心戰(zhàn)略框架協(xié)議，并于諸暨舉辦了簽約儀式，標(biāo)志著盾安環(huán)境正式進(jìn)軍新能源汽車熱管理系統(tǒng)。盾安環(huán)境承諾未來(lái)三年投入不低于1億元建設(shè)聯(lián)合研發(fā)中心并進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化推廣。由于新能源汽車沒(méi)有發(fā)動(dòng)機(jī)余熱可供利用，用電加熱又會(huì)降低新能源汽車的行駛里程近30%-40%，所以熱泵技術(shù)將成為新能源汽車空調(diào)的主流技術(shù)應(yīng)用。我們認(rèn)為，盾安環(huán)境此次與上海交大合作將實(shí)現(xiàn)公司的產(chǎn)業(yè)升級(jí)與延伸，將充分受益于我國(guó)新能源汽車行業(yè)未來(lái)廣闊的市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力。 
    傳感器2016年計(jì)劃銷量破百萬(wàn)，技術(shù)突破值得期待。公司今年實(shí)現(xiàn)傳感器銷量20-30萬(wàn)只，明年預(yù)計(jì)可以實(shí)現(xiàn)100萬(wàn)只銷量。公司布局的MEMS傳感器與傳統(tǒng)傳感器相比具備微型化、集成化、高性價(jià)比、高可靠性等優(yōu)點(diǎn)，符合傳感器行業(yè)的技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)。在MEMS領(lǐng)域，國(guó)際企業(yè)微溶技術(shù)的性能與成本一直占據(jù)優(yōu)勢(shì)。目前，公司合作團(tuán)隊(duì)Tom Nguyen有望在明年一季度基于硅硅鍵合實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，產(chǎn)品成本有望較微溶低1/4，將有力推動(dòng)公司傳感器業(yè)務(wù)的發(fā)展。 
    輕型工業(yè)協(xié)作機(jī)器人優(yōu)勢(shì)明顯，推動(dòng)閥件生產(chǎn)效率提升。公司參股的遨博科技生產(chǎn)的i5工業(yè)協(xié)作機(jī)器人擁有輕量化、模塊化、易編程、安全、性價(jià)比高、適應(yīng)柔性生產(chǎn)等優(yōu)點(diǎn)。遨博2016年計(jì)劃產(chǎn)量5000-6000臺(tái)機(jī)器人。盾安環(huán)境未來(lái)將重點(diǎn)通過(guò)在閥件生產(chǎn)線上引入工業(yè)協(xié)作機(jī)器人提升生產(chǎn)效率，計(jì)劃在3年內(nèi)將工人數(shù)量由9000人降至6000人。
    維持"買入"評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)2015-2017年EPS分別為0.11/0.19/0.31元。盾安環(huán)境作為制冷配件龍頭，是國(guó)內(nèi)僅有的兩家具備核電站暖通系統(tǒng)總包業(yè)務(wù)資格的企業(yè)之一。同時(shí)，公司積極推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)，有望打造"傳感器+工控部件+機(jī)器人"的產(chǎn)業(yè)集群。目標(biāo)價(jià)格區(qū)間為19.74-20.82元，維持"買入"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，空調(diào)行業(yè)低迷，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。