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我們預(yù)計(jì)公司2015 年-2017 年的營(yíng)業(yè)收入增速分別為37%/30%/28%，凈利潤(rùn)增速分別為33%/31%/30%，EPS 分別為0.30元、0.41 元、0.53 元，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為21 元。
    ■信托資產(chǎn)質(zhì)量較高，規(guī)模大幅增長(zhǎng)。2013 年公司出資5.989 億元為旗下兩款信托計(jì)劃完成剛性兌付后，公司加強(qiáng)了信托業(yè)務(wù)的風(fēng)控措施，信托資產(chǎn)質(zhì)量顯著提高，同時(shí)規(guī)模保持高速增長(zhǎng)，2015 年上半年較年初增長(zhǎng)超過(guò)50%，預(yù)計(jì)未來(lái)信托資產(chǎn)還將保持較高的質(zhì)量，但規(guī)模增速會(huì)有下滑。
    ■公司擬認(rèn)購(gòu)陜金資股權(quán)，涉足不良資產(chǎn)管理。不良資產(chǎn)管理藍(lán)海一片，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)是行業(yè)最大的驅(qū)動(dòng)力。公司可以通過(guò)陜金資處理自身的不良資產(chǎn)，另一方面也增加了陜金資的收入，進(jìn)而增加自身的投資收益。
    ■積極布局多元金融，公司涉及銀行、證券、保險(xiǎn)、不良資產(chǎn)管理等多個(gè)金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域，初步形成了全方位的多元金融布局，未來(lái)深化布局預(yù)期強(qiáng)烈。
    ■定增提升公司資本實(shí)力。公司通過(guò)定增募集31 億元，資本金得以大幅增加，行業(yè)排名提升明顯，為公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。
    ■投資建議：買入-A 投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為21 元。預(yù)計(jì)公司2015年-2017 年的營(yíng)業(yè)收入增速分別為37%/30%/28%，凈利潤(rùn)增速分別為33%/31%/30%，EPS 分別為0.30 元、0.41 元、0.53 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：信托資產(chǎn)質(zhì)量下滑，多元金融投資收益下降。