>> 中銀國際-方正電機(jī)(002196)投資電池和商用車電機(jī)，新能源汽車全面騰飛-160125
| 上傳日期： |
2016/1/25 |
大小： |
439KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
彭勇 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
我們認(rèn)為，投資電池和電機(jī)業(yè)務(wù)將進(jìn)一步完善公司新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈布局，新能源汽車行業(yè)高速發(fā)展將帶來持續(xù)高受益。公司是市場上較為純正的新能源汽車驅(qū)動電機(jī)標(biāo)的，彈性較高，重點(diǎn)推薦。鑒于公司在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的完善布局及良好前景，我們將目標(biāo)價調(diào)高至40.00 元，維持買入評級。
支撐評級的要點(diǎn)
投資電池企業(yè)，完善新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈布局。本次擬出資成立的方正新能主營業(yè)務(wù)為新能源汽車動力電池研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，有利于豐富公司在新能源汽車業(yè)務(wù)的產(chǎn)品線布局，進(jìn)一步提升公司在新能源驅(qū)動系統(tǒng)方面的集成能力，完善公司新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的橫向拓展。
投資商用車電機(jī)，未來收益可觀。財(cái)政部、工信部和交通運(yùn)輸部日前聯(lián)合發(fā)布《新能源公交車推廣應(yīng)用考核辦法（試行）》，新能源公交有望加速推廣。公司計(jì)劃投入年產(chǎn)1 萬臺新能源商用車驅(qū)動電機(jī)項(xiàng)目，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年銷售收入2 億元，凈利潤3 千萬元，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益顯著。
柴油機(jī)排放標(biāo)準(zhǔn)逐步提升，海能柴油機(jī)電控業(yè)務(wù)持續(xù)受益。環(huán)保部辦公廳日前印發(fā)非道路移動機(jī)械用柴油機(jī)第三階段排放標(biāo)準(zhǔn)和機(jī)動車第五階段排放標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施時間表，確定分階段實(shí)施非道路國三標(biāo)準(zhǔn)和機(jī)動車國五標(biāo)準(zhǔn)，柴油機(jī)電控勢在必行。海能柴油機(jī)電控國內(nèi)領(lǐng)先，將持續(xù)受益。
評級面臨的主要風(fēng)險
新能源汽車業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。
估值
我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年每股收益分別為0.55 元（備考）、0.83 元和1.11元?？紤]到公司在柴油機(jī)電控、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的完善布局及良好前景，目標(biāo)價由33.80 元調(diào)高至40.00 元，維持買入評級。
|
|
