>> 中信證券-金智科技(002090)-加碼金融產(chǎn)業(yè)布局,協(xié)同助力主業(yè)騰飛-160202
| 上傳日期： |
2016/2/2 |
大小： |
318KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王海旭 |
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此報告為加密報告 |
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公司此次出資5000 萬元投資新一站財險公司，占比5%（母公司金智集團占比15%）。后者致力于打造基于互聯(lián)網(wǎng)展業(yè)和運營的財產(chǎn)保險公司，解決當前制約保險行業(yè)電子商務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵問題。我們認為，此舉為今后公司與中金租合作新能源電站項目將起到重要的鋪墊作用，新一站有望將新能源電站財產(chǎn)及受益擔保作為業(yè)務(wù)中的一項，公司參與的新能源電站項目規(guī)模有望快速提升。
公司獲得紫金信托分紅并同時增資。此次增資前公司持有紫金信托出資額6000 萬元，累計收到現(xiàn)金分紅708 萬元，而按2015 年末凈資產(chǎn)計算，公司持有紫金信托權(quán)益約9544 萬元。紫金信托發(fā)展迅速，2015 年營業(yè)收入和凈利分別為7/3.7 億元，同比增39%/40%。為進一步提升業(yè)務(wù)規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模排名，拓展金融同業(yè)合作空間，該公司原股東同比例增資，將資本金規(guī)模由12 億元擴展到24.53 億元?？春霉驹谛磐蟹矫娴募哟a投資，未來或?qū)⑴c中金租、新一站共同撬動公司主業(yè)發(fā)展，產(chǎn)生短期與中長期效益。
攜手金融稀缺資源，助力主營業(yè)務(wù)發(fā)展。公司2015 年擬定增募資16 億元參股金融租賃巨頭中金租20%股權(quán)，初步擬定融資項目規(guī)模100 億元。
中國金融租賃有限公司專注于新能源、智慧城市等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，與公司發(fā)展方向高度契合，長期有望為公司的配網(wǎng)、智慧城市和新能源業(yè)務(wù)產(chǎn)生顯著協(xié)同。短期也將為公司帶來可觀利潤貢獻，保守計算，未來兩年可為公司帶來1.0/1.5 億元的投資收益。
金融領(lǐng)域布局不斷提高公司外延擴張潛力。公司自創(chuàng)立以來即專注于電力設(shè)備行業(yè)，從發(fā)電自動化業(yè)務(wù)開始逐步拓展到變電自動化、配電自動化、新能源設(shè)計與運營等領(lǐng)域。公司發(fā)展過程中重視外延式擴張，先后收購的上海晟東、中電新源、乾華科技等公司都已逐步成為公司發(fā)展的重點業(yè)務(wù)。
我們看好公司加碼金融領(lǐng)域的舉措，這將為公司帶來更充分的現(xiàn)金流撬動公司主業(yè)發(fā)展，為長期發(fā)展注入生機。
風險因素：對外投資風險、市場競爭加劇。
盈利預(yù)測及評級：我們維持公司2015-2017 年EPS 預(yù)測 0.66/1.16/1.97元（ 暫不計增發(fā)攤?。?， 當前價24.76 元， 對應(yīng)2015~2017 年P(guān)/E37/21/13。，維持公司“買入”評級和目標價42 元。
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