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其中發(fā)行股份支付比例合計(jì)為85%（發(fā)行的股份數(shù)量為5065 萬股，發(fā)行價(jià)格16.11 元），總計(jì)8.16 億元，現(xiàn)金支付比例合計(jì)為15%，總計(jì)1.44 億元。募集配套資金9.6 億元，發(fā)行價(jià)格為16.11 元，發(fā)行股份的數(shù)量不超過5959 萬股，發(fā)行對象包括董事長石聚彬、員工持股計(jì)劃及其他不超過10 名特定投資者。收購?fù)瓿珊?，公司總股本?.48 億股增加到2.58 億股。標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績承諾：郝姆斯2016-2018 年凈利潤分別為5,500 萬、8,500 萬和11,000 萬，而好想你2015 年凈利潤約1500 萬。
    盈利預(yù)測與估值：維持“買入”評級和盈利預(yù)測，預(yù)測在收購?fù)瓿刹⒈砬昂孟肽?5-17年收入為10.8、12、13.3 億元，EPS 為0.1、0.12、0.15 元。假設(shè)收購?fù)瓿?，參考另一家休閑食品公司洽洽食品，2016 年P(guān)E 為20x，歷史PS 為2-3 倍，好想你16-17 年合并收入為31、38 億，給予好想你2xPS，百草味2-3xPS，目標(biāo)市值60-70 億，按收購后股本2.58 億計(jì)算，合理股價(jià)23.3-27.1 元。
    百草味是休閑零食電商第二品牌。郝姆斯主要從事休閑零食的研發(fā)、分裝、銷售及品牌運(yùn)營業(yè)務(wù)，旗下“百草味”品牌是國內(nèi)領(lǐng)先的純互聯(lián)網(wǎng)休閑零食品牌，主要產(chǎn)品包括堅(jiān)果、糕點(diǎn)糖果、果干、肉脯/海鮮、禮盒等五大系列，共計(jì) 300 多個(gè) SKU。百草味系列產(chǎn)品位居天貓商城零食類目品牌熱銷指數(shù)前三名。公司已在全國各地建立 了9 大倉儲中心，倉儲面積超 6 萬平方米，日發(fā)貨能力可達(dá) 40 萬件。公司近3 年收入高速增長，2013-2015前三季度分別實(shí)現(xiàn)收入2.29、6.12、8.15 億元，16-18 年的收入承諾為19、25 及30 億元；利潤承諾為5500 萬元、8500 萬元和1.1 億元。公司的核心競爭力包括高效的物流發(fā)送能力、品控和存貨管理能力、針對年輕一代的營銷能力等。
    如果收購成功將為兩家公司帶來明顯的線上線下協(xié)同效應(yīng)。1、線下產(chǎn)品和配送協(xié)同，好想你原有1000 家專賣店、本次增發(fā)中的905 家智慧門店項(xiàng)目（新設(shè)好想你紅棗旗艦店270家，好想你O2O 移動專賣店635 家）可實(shí)現(xiàn)渠道共用，導(dǎo)入百草味產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)，如果門店能實(shí)現(xiàn)配送，則將有效降低百草味的配送成本提升盈利能力；2、線上協(xié)同，好想你在紅棗領(lǐng)域具有全產(chǎn)業(yè)鏈、品牌和規(guī)模優(yōu)勢，百草味線上產(chǎn)品品類多缺乏大單品，借助好想你在紅棗方面的優(yōu)勢，百草味在單品上將有所突破，好想你也可增加線上銷售規(guī)模。
    股價(jià)表現(xiàn)催化劑：收購順利完成，協(xié)同整合超預(yù)期，收入增長超預(yù)期。
    核心的假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)：食品安全事件，整合低于預(yù)期。