>> 國泰君安-雙象股份(002395)體育強省后起之秀,望后發(fā)制人-160219
| 上傳日期： |
2016/2/19 |
大小： |
894KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
陳筱，袁善宸 |
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公司深耕人造合成革領域多年，是國內(nèi)領先的體育用品上游原材料供應商。自2015 年起，公司啟動了向體育產(chǎn)業(yè)下游的轉型，與無錫市政府成立體育產(chǎn)業(yè)投資基金以取得政府相關資源傾斜，有望享受國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展紅利。
預計2015-2017 年EPS 為0.14/0.19/0.28 元，給予公司目標價27.74元。首次覆蓋，給予“增持”評級。
國內(nèi)領先體育用品上游原材料供應商，逐步拓展PMMA 領域。公司起家于體育用品（球鞋、球類）原材料的橡膠生產(chǎn)、制造與銷售，產(chǎn)品廣泛應用于中高檔鞋類、家具、箱包、球類、手套等運動器材、汽車裝飾等領域，參與制定了行業(yè)內(nèi)23 項國家及行業(yè)標準。同時公司是國內(nèi)足球皮革的領導者，曾中標2006 年德國世界杯禮品球、訓練球的球革項目。在PMMA 產(chǎn)品方面，子公司蘇州雙象目前是國內(nèi)唯一能夠生產(chǎn)光學級PMMA 產(chǎn)品的內(nèi)資企業(yè)。相較于外資的競爭對手，同等技術水平下具有顯著成本優(yōu)勢，望占據(jù)巨大的市場空間。
與無錫市政府共同成立體育產(chǎn)業(yè)投資基金，啟動向體育產(chǎn)業(yè)下游的轉型。基金重點投向體育傳媒、體育賽事和場館運營、體育經(jīng)紀、體育培訓、個人健身服務、智能設備等以體育產(chǎn)業(yè)為核心的大文化、大健康、互聯(lián)網(wǎng)+領域，優(yōu)先側重入駐無錫智慧體育產(chǎn)業(yè)園的項目。成立并購基金反映了公司轉型體育產(chǎn)業(yè)堅定的決心。公司有望借力江蘇省體育大省強省及無錫當?shù)氐膭?chuàng)業(yè)環(huán)境的優(yōu)勢，從體育用品的原材料供給向體育服務進行業(yè)務延展，享體育產(chǎn)業(yè)爆發(fā)紅利。
風險提示：體育行業(yè)發(fā)展不達預期，公司體育業(yè)務不達預期。
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