>> 銀河證券-信邦制藥(002390)與遵義市政府簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，并對(duì)多個(gè)子公司增資擴(kuò)股，各項(xiàng)業(yè)務(wù)積極開(kāi)展-160222
| 上傳日期： |
2016/2/22 |
大?。?/td>
| 382KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
李平祝 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
2）公司承諾投資不少于7億元在遵義投資建設(shè)藥品物流配送中心和運(yùn)營(yíng)資金。2 年內(nèi)建成新的物流中心并投入使用，遵義市人民政府支持公司將該物流中心建成為公司在流通領(lǐng)域的省內(nèi)物流集中平臺(tái)。3）公司承諾在物流中心注冊(cè)一年內(nèi)在遵義市內(nèi)采取獨(dú)資或與其他企業(yè)合資方式建設(shè)醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)。4）公司積極參與遵義市公立醫(yī)院改革，根據(jù)醫(yī)院實(shí)際情況吸收現(xiàn)有藥房富余人員就業(yè)。5）按照國(guó)家、省以及遵義市相關(guān)藥品、耗材價(jià)格政策，遵義市人民政府大力支持公司參與全市公立醫(yī)院藥品（含醫(yī)療耗材）集中統(tǒng)一配送。
另外，公司公告分別對(duì)子公司浙江海鼎、同德藥業(yè)、盛遠(yuǎn)醫(yī)藥進(jìn)行增資擴(kuò)股。三家子公司分別在新藥研發(fā)、中藥飲片和醫(yī)藥物流方面有所長(zhǎng)。
2、我們的觀點(diǎn)
（一）與遵義市政府簽訂合作協(xié)議，積極參與遵義市公立醫(yī)院改革，進(jìn)一步提升公司在遵義地區(qū)醫(yī)藥流通的市場(chǎng)占有率。
從公司與遵義市政府簽訂的合作協(xié)議看，我們認(rèn)為有望從幾方面對(duì)公司產(chǎn)生積極影響：
1）建立省內(nèi)物流集中平臺(tái)，市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提高，醫(yī)藥流通毛利率有望提升。根據(jù)公告，公司承諾投資不少于7 億元在遵義投資建設(shè)藥品物流配送中心和運(yùn)營(yíng)資金。2 年內(nèi)建成新的物流中心并投入使用，遵義市人民政府支持公司將該物流中心建成為公司在流通領(lǐng)域的省內(nèi)物流集中平臺(tái)。公司有望通過(guò)市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，進(jìn)一步加大對(duì)上游廠家的議價(jià)權(quán)，從而提升醫(yī)藥流通板塊的毛利率。
2）參與遵義市公立醫(yī)院藥品集中統(tǒng)一配送，卓大醫(yī)藥收入有望大幅度增長(zhǎng)。根據(jù)公告，遵義市人民政府大力支持公司參與全市公立醫(yī)院藥品（含醫(yī)療耗材）集中統(tǒng)一配送。根據(jù)公司財(cái)報(bào)，卓大醫(yī)藥在并入公司之前體量較小，今年收入在2 億左右。遵義市（含下屬區(qū)縣）的醫(yī)藥物流整體市場(chǎng)規(guī)模在30 億左右。卓大醫(yī)藥收入有望通過(guò)此次合作實(shí)現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)。
3） 有望切入遵義市公立醫(yī)院改革，醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)亦有望受益。根據(jù)公告，公司將積極參與遵義市公立醫(yī)院改革。公司目前是貴州省最大的醫(yī)療服務(wù)集團(tuán)，在遵義市已經(jīng)有道真縣中醫(yī)院、仁懷朝陽(yáng)醫(yī)院、務(wù)川縣昇輝醫(yī)院（規(guī)劃中）。和市政府合作后，有望進(jìn)一步增加在遵義市的醫(yī)院，醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)亦有望受益。
（二）對(duì)三家子公司進(jìn)行增資擴(kuò)股，各項(xiàng)業(yè)務(wù)積極開(kāi)展。
公司公告，同時(shí)對(duì)子公司司浙江海鼎醫(yī)藥有限公司、貴州同德藥業(yè)有限公司、貴州盛遠(yuǎn)醫(yī)藥有限公司進(jìn)行增資擴(kuò)股。
浙江海鼎醫(yī)藥是中肽生化的子公司，在多肽創(chuàng)新藥物研發(fā)方面達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，擁有該多肽創(chuàng)新藥物中關(guān)鍵化合物及其新型制劑在中國(guó)的多項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利的獨(dú)占許可權(quán)。多肽新藥具有極大的市場(chǎng)潛力，未來(lái)該領(lǐng)域?qū)⒊蔀楣拘碌睦麧?rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
貴州同德藥業(yè)是公司與江蘇省中醫(yī)院共同打造的中藥飲片專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)企業(yè)。依托于全國(guó)示范中醫(yī)院江蘇省中醫(yī)院,同德藥業(yè)將不斷開(kāi)拓市場(chǎng),建設(shè)以西北、西南為重點(diǎn)區(qū)域的地道藥材的中藥飲片項(xiàng)目。增資擴(kuò)股后同德藥業(yè)將獲得較快速發(fā)展。
盛遠(yuǎn)醫(yī)藥以醫(yī)藥快批業(yè)務(wù)為主，2015 年前三季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)43,045.64 萬(wàn)元的銷(xiāo)售收入，其銷(xiāo)售業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)覆蓋貴州省各個(gè)市、縣，目前全省獨(dú)家代理了哈藥集團(tuán)、聯(lián)邦制藥、揚(yáng)子江藥業(yè)等著名企業(yè)全部產(chǎn)品，一級(jí)代理了白藥集團(tuán)、三九集團(tuán)等100 多家國(guó)內(nèi)著名生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品。盛遠(yuǎn)醫(yī)藥將逐步擴(kuò)大醫(yī)院純銷(xiāo)業(yè)務(wù)規(guī)模，擴(kuò)展醫(yī)院終端網(wǎng)絡(luò)，提高銷(xiāo)售量和銷(xiāo)售利潤(rùn)。
3、投資建議
預(yù)計(jì)公司15-17 年凈利潤(rùn)為1.8 億、3.5 億、4.5 億，對(duì)應(yīng)EPS 為0.11 元、0.21 元、0.26元。我們看好公司在醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥流通、生物藥及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療方面的布局。維持“推薦”評(píng)級(jí)。
4、主要風(fēng)險(xiǎn)因素項(xiàng)目建設(shè)低于預(yù)期；
|
|
