久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2015 年智能手機(jī)增速放緩，分辨率規(guī)格上從HD 向FHD演進(jìn)。我們認(rèn)為公司a-Si 顯示屏處在從手機(jī)向?qū)ｏ@的切換轉(zhuǎn)型階段，車(chē)載等專(zhuān)顯比例有待提升，同時(shí)公司布局AMOLED、VR、裸眼3D等先進(jìn)技術(shù)，研發(fā)費(fèi)用占比提高，影響當(dāng)期利潤(rùn)。我們認(rèn)為，需要辯證看待公司業(yè)績(jī)低點(diǎn)，挖掘公司產(chǎn)能與供應(yīng)鏈前瞻布局的潛在價(jià)值：第一、廈門(mén)天馬LTPS 注入預(yù)期強(qiáng)，在建產(chǎn)能彈性大并具備行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司旗下廈門(mén)天馬LTPS 技術(shù)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，G5.5 線2015 年中期開(kāi)始已經(jīng)實(shí)現(xiàn)滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)，同時(shí)新建G6 產(chǎn)線提前點(diǎn)亮，注入預(yù)期更加確定。同時(shí)新建兩條G6 線并領(lǐng)先行業(yè)， LTPS 產(chǎn)能彈性大。傳統(tǒng)a-Si業(yè)務(wù)加速向?qū)ｏ@轉(zhuǎn)型，利潤(rùn)率有望隨著專(zhuān)顯比例提升。我們認(rèn)為廈門(mén)LTPS G5.5 線滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)以及G6 線提前點(diǎn)亮等因素將加快集團(tuán)對(duì)于資產(chǎn)注入的進(jìn)程安排。
    第二、LTPS 先發(fā)優(yōu)勢(shì)也是AMOLED 的潛在優(yōu)勢(shì)，同時(shí)集團(tuán)戰(zhàn)略性加快布局VR 與裸眼3D 產(chǎn)品，搶占新業(yè)務(wù)供應(yīng)鏈先機(jī)。AMOLED 以LTPS 背板技術(shù)為基礎(chǔ)，公司全面布局并已具備量產(chǎn)能力。從技術(shù)方案來(lái)看高分辨率AMOLED 是VR 設(shè)備的最佳選擇，目前公司正在與國(guó)內(nèi)外多家知名廠商進(jìn)行VR 設(shè)備的合作與開(kāi)發(fā)。裸眼3D 方面，公司與超多維、夢(mèng)工廠、富智康等共建裸眼3D 生態(tài)圈，有望為智能手機(jī)差異化成長(zhǎng)開(kāi)辟新的機(jī)會(huì)，公司與國(guó)內(nèi)智能手機(jī)龍頭的合作也值得期待！維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。結(jié)合廈門(mén)天馬LTPS 資產(chǎn)注入預(yù)期，我們看好公司立足產(chǎn)能彈性和先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在VR 和裸眼3D 等顯示新領(lǐng)域戰(zhàn)略性布局搶灘，預(yù)估2016~2018 年EPS 為0.4/0.5/0.62 元，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：G6 線達(dá)產(chǎn)時(shí)間不如預(yù)期，裸眼3D 等業(yè)務(wù)開(kāi)拓不如預(yù)期。