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東北證券-深天馬A(000050)產(chǎn)能釋放具備先發(fā)優(yōu)勢(shì),戰(zhàn)略性布局VR新領(lǐng)域-160223
上傳日期:
2016/2/23
大小:
363KB
格式:
pdf 共3頁(yè)
來(lái)源:
評(píng)級(jí):
買(mǎi)入
作者:
王建偉,李學(xué)來(lái)
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級(jí)會(huì)員查看
2015 年智能手機(jī)增速放緩,分辨率規(guī)格上從HD 向FHD演進(jìn)。我們認(rèn)為公司a-Si 顯示屏處在從手機(jī)向?qū)o@的切換轉(zhuǎn)型階段,車(chē)載等專(zhuān)顯比例有待提升,同時(shí)公司布局AMOLED、VR、裸眼3D等先進(jìn)技術(shù),研發(fā)費(fèi)用占比提高,影響當(dāng)期利潤(rùn)。我們認(rèn)為,需要辯證看待公司業(yè)績(jī)低點(diǎn),挖掘公司產(chǎn)能與供應(yīng)鏈前瞻布局的潛在價(jià)值:第一、廈門(mén)天馬LTPS 注入預(yù)期強(qiáng),在建產(chǎn)能彈性大并具備行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司旗下廈門(mén)天馬LTPS 技術(shù)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先,G5.5 線2015 年中期開(kāi)始已經(jīng)實(shí)現(xiàn)滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo),同時(shí)新建G6 產(chǎn)線提前點(diǎn)亮,注入預(yù)期更加確定。同時(shí)新建兩條G6 線并領(lǐng)先行業(yè), LTPS 產(chǎn)能彈性大。傳統(tǒng)a-Si業(yè)務(wù)加速向?qū)o@轉(zhuǎn)型,利潤(rùn)率有望隨著專(zhuān)顯比例提升。我們認(rèn)為廈門(mén)LTPS G5.5 線滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)以及G6 線提前點(diǎn)亮等因素將加快集團(tuán)對(duì)于資產(chǎn)注入的進(jìn)程安排。
第二、LTPS 先發(fā)優(yōu)勢(shì)也是AMOLED 的潛在優(yōu)勢(shì),同時(shí)集團(tuán)戰(zhàn)略性加快布局VR 與裸眼3D 產(chǎn)品,搶占新業(yè)務(wù)供應(yīng)鏈先機(jī)。AMOLED 以LTPS 背板技術(shù)為基礎(chǔ),公司全面布局并已具備量產(chǎn)能力。從技術(shù)方案來(lái)看高分辨率AMOLED 是VR 設(shè)備的最佳選擇,目前公司正在與國(guó)內(nèi)外多家知名廠商進(jìn)行VR 設(shè)備的合作與開(kāi)發(fā)。裸眼3D 方面,公司與超多維、夢(mèng)工廠、富智康等共建裸眼3D 生態(tài)圈,有望為智能手機(jī)差異化成長(zhǎng)開(kāi)辟新的機(jī)會(huì),公司與國(guó)內(nèi)智能手機(jī)龍頭的合作也值得期待!維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。結(jié)合廈門(mén)天馬LTPS 資產(chǎn)注入預(yù)期,我們看好公司立足產(chǎn)能彈性和先發(fā)優(yōu)勢(shì),在VR 和裸眼3D 等顯示新領(lǐng)域戰(zhàn)略性布局搶灘,預(yù)估2016~2018 年EPS 為0.4/0.5/0.62 元,維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:G6 線達(dá)產(chǎn)時(shí)間不如預(yù)期,裸眼3D 等業(yè)務(wù)開(kāi)拓不如預(yù)期。
深天馬A股票研究報(bào)告
銀河證券-深天馬A(000050)15年報(bào)點(diǎn)評(píng)-LTPS/AMOLED進(jìn)展順利,繼續(xù)引領(lǐng)中小尺...-160218
興業(yè)證券-深天馬(000050)a-Si增長(zhǎng)乏力,業(yè)績(jī)成長(zhǎng)引擎看LTPS-160219
興業(yè)證券-深天馬A(000050)LTPS卡位中高端顯示,AMOLED接棒并打開(kāi)VR應(yīng)用-160128
銀河證券-深天馬(000050)順周期投資LTPS和AMOLED,繼續(xù)引領(lǐng)中小尺寸顯示-160108
銀河證券-深天馬A(000050)梯次布局,戰(zhàn)略卡位高端顯示-151230
東北證券-深天馬A(000050)產(chǎn)能彈性和供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)-151214
方正證券-深天馬A(000050)承LTPS啟AMOLED,戰(zhàn)略布局引領(lǐng)“顯示+”時(shí)代-151130
財(cái)富證券-深天馬A(000050):內(nèi)生增長(zhǎng)低點(diǎn),未來(lái)看LTPS放量-151104
方正證券-深天馬A(000050)積極調(diào)整增發(fā)預(yù)案,堅(jiān)定引領(lǐng)“顯示+”時(shí)代-151023
財(cái)通證券-深天馬A(000050)短期下行壓力大,長(zhǎng)期有望成長(zhǎng)為L(zhǎng)TPS巨頭-150824
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