>> 中銀國(guó)際-鼎龍股份(300054)耗材放量助增長(zhǎng)，并購(gòu)芯片謀轉(zhuǎn)型-160223
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2016/2/24 |
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作者： |
馬太 |
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鼎龍股份(300054.CH/人民幣24.66, 未有評(píng)級(jí))發(fā)布2015 年度報(bào)告，營(yíng)業(yè)收入為10.50 億元，同比增長(zhǎng)14.28%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.59 億元，同比增長(zhǎng)
18.19%，扣非后的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)24.12%，基本每股收益為0.36 元。同時(shí)，公司發(fā)布2016 年1 季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?yōu)?,128~4,879 萬元，同比增長(zhǎng)10%~30%。公司計(jì)劃以2015 年末股本為基數(shù)，每10 股派息0.5 元（含稅）。
公司股票暫不復(fù)牌。
2. 外延擴(kuò)張?jiān)侔l(fā)力，同時(shí)配套募集資金，投資產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。公司公告，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買旗捷投資100%股權(quán)、旗捷科技24%股權(quán)、超俊科技100%股權(quán)和佛來斯通100%股權(quán)，股份支付發(fā)行股份價(jià)格為19.18 元，計(jì)劃發(fā)行3,931.86 萬股；同時(shí)，向不超過5 名特定投資者募集不超過9.91 億元配套資金，募集配套資金總額不超過擬購(gòu)買資產(chǎn)交易價(jià)格的100%，其中2.37 億元配套資金用于支付收購(gòu)四家公司現(xiàn)金對(duì)價(jià)，4.06 億元用于集成電路（IC）芯片及制程工藝材料研發(fā)中心項(xiàng)目、集成電路芯片（IC）拋光工藝材料的產(chǎn)業(yè)化二期項(xiàng)目、品牌營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及技術(shù)支持中心項(xiàng)目和彩色打印復(fù)印通用耗材研發(fā)中心項(xiàng)目，剩余3.48 億元在扣除發(fā)行費(fèi)用及支付各中介費(fèi)用后用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
【點(diǎn)評(píng)】
打印耗材及顏料齊發(fā)力，業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。
彩色碳粉和硒鼓銷售良好。（1）彩色碳粉：公司彩色兼容碳粉二期項(xiàng)目于2015 年底正式試生產(chǎn)，目前總年產(chǎn)能為2,000 噸，規(guī)模居國(guó)內(nèi)第一位。產(chǎn)品方面，經(jīng)過近幾年的產(chǎn)品研發(fā)，公司彩粉產(chǎn)品已覆蓋惠普、佳能、三星、兄弟等多個(gè)品牌，牢牢穩(wěn)固了在國(guó)內(nèi)兼容彩色碳粉領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。市場(chǎng)方面，公司已在國(guó)內(nèi)外建立起廣泛的彩色碳粉經(jīng)銷渠道，擁有天威、名圖、科力萊、納斯達(dá)等國(guó)內(nèi)一線硒鼓企業(yè)客戶。公司2015 年強(qiáng)化高毛利率的非惠普系列打印粉、高速快印粉等產(chǎn)品研發(fā)和市場(chǎng)推廣，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4,916 萬元，同比增長(zhǎng)156%；載體作為搭配快印粉、雙組份碳粉的關(guān)鍵材料，載體投產(chǎn)促進(jìn)了快印粉銷售和毛利率提升。整體而言，彩色碳粉銷量增長(zhǎng)60%以上。
（2）硒鼓：珠海名圖與其控股子公司珠?？屏θR在市場(chǎng)、客戶、原材料采購(gòu)、管理等多方協(xié)作，減少競(jìng)爭(zhēng)并提高了硒鼓的市場(chǎng)銷售。珠海名圖成功設(shè)立歐洲倉庫，便于海外市場(chǎng)開發(fā)和服務(wù)；名圖產(chǎn)品順利中標(biāo)北京、浙江、安徽、珠海等省市的政府采購(gòu)，“名圖”品牌得到各地政府采購(gòu)部門的認(rèn)同青睞。2015 年公司共銷售硒鼓743.8 萬支，同比增長(zhǎng)19.25%。
子公司南通龍翔恢復(fù)增長(zhǎng)。公司控股51%子公司南通龍翔化工主營(yíng)業(yè)務(wù)為顏料及中間體生產(chǎn)和銷售。2014 年完成工廠搬遷，2015 年業(yè)務(wù)走上正軌，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2,970 萬元，同比增長(zhǎng)27.3%。
盈利能力提升，期間費(fèi)用率基本持平
公司綜合銷售毛利率為33.82%，同比增加2.2 個(gè)百分點(diǎn)，主要因?yàn)楣靖呙十a(chǎn)品彩色碳粉占比增加，而低盈利能力的次氯酸鈣貿(mào)易業(yè)務(wù)收入下降，占比下滑所致。公司銷售期間費(fèi)用率為12.88%，基本與2014 年持平，顯示較強(qiáng)的費(fèi)用控制能力。
內(nèi)外拓展，模式創(chuàng)新，延續(xù)成長(zhǎng)。
1.彩色碳粉和再生硒鼓：公司通過加強(qiáng)與優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商合作，加快新品市場(chǎng)推進(jìn)速度。推動(dòng)產(chǎn)品在重點(diǎn)行業(yè)新客戶、互聯(lián)網(wǎng)渠道以及重點(diǎn)區(qū)域的政府采購(gòu)，產(chǎn)品銷量將繼續(xù)保持增長(zhǎng)。
2.拋光墊：目前項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化工藝技術(shù)路線、設(shè)備采購(gòu)和核心原材料供應(yīng)方案均已經(jīng)完成，廠房工藝布局設(shè)計(jì)完成且廠房建設(shè)已封頂，裝修凈化工程已完工，項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2016 年年中建成試生產(chǎn)，全年有望產(chǎn)生效益。
3.外延方面：公司2016 年深化打印耗材產(chǎn)業(yè)鏈延伸，此次外延將產(chǎn)生明顯的協(xié)同效應(yīng)。
4.快印O2O：通過自建和產(chǎn)業(yè)整合，拓展快印市場(chǎng)，邁入新藍(lán)海，創(chuàng)造新的增長(zhǎng)點(diǎn)。2015 年11 月底，公司以鼎龍愛視覺為實(shí)施平臺(tái)，由其投資5,000 萬元參股山東世紀(jì)開元彩擴(kuò)攝影有限公司20%股權(quán)。未來，雙方計(jì)劃在數(shù)字圖文快印與云打印領(lǐng)域展開深入合作。
外延和定增強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈整合，進(jìn)入芯片業(yè)務(wù)，拓展成長(zhǎng)空間。
完善產(chǎn)業(yè)鏈，提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司此次外延并購(gòu)四家公司，其中旗捷科技為旗捷投資控股76%子公司，旗捷投資為控股實(shí)體，無實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。公司通過并購(gòu)旗捷投資100%股權(quán)及旗捷科技24%股權(quán)，最終控股旗捷科技100%股權(quán)。旗捷科技主要產(chǎn)品為ASIC 芯片和SoC 芯片，主要應(yīng)用于噴墨及
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