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上傳日期:   2016/2/29 大?。?/td>   555KB
格式:   pdf  共7頁 來源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   唐婕,鄭方鑣
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其中第四季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.35億元,同比增長56.13%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5276.57萬元,同比增長41.43%;折合EPS 0.26元。 維持"買入"評(píng)級(jí):公司2015年依托產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)勢(shì)、差異化的營銷策略,銷量取得良好增長推動(dòng)其業(yè)績提升。公司15年鈦白粉銷量同比增長25.85%,主要系在穩(wěn)固老客戶的同時(shí)新客戶拓展情況良好,實(shí)現(xiàn)國內(nèi)銷售的大幅增長;而外銷方面,深化與原有如阿克蘇諾貝爾、PPG等大客戶的合作,同時(shí)脫硝催化劑用鈦白粉、造紙?jiān)旒垖S免伆追奂奥然ㄢ伆追鄢隹诰〉靡欢ㄍ黄啤?nbsp; 另一方面,公司通過加強(qiáng)自身技術(shù)研發(fā)以及工藝優(yōu)化,氯化法鈦白粉項(xiàng)目穩(wěn)定運(yùn)行、TR52項(xiàng)目推進(jìn)順利,并開發(fā)了包括高光澤涂料用鈦白粉、塑料用鈦白粉等多種新品,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。 此外,公司擬增發(fā)收購龍蟒鈦業(yè)方案已獲證監(jiān)會(huì)審核通過,若增發(fā)順利實(shí)施則其將躍升國內(nèi)鈦白粉行業(yè)絕對(duì)龍頭,并躋身全球主要鈦白粉生產(chǎn)商之列,品牌效應(yīng)、市場知名度及產(chǎn)品定價(jià)方面的自主權(quán)和話語權(quán)將顯著增強(qiáng)。 我們預(yù)計(jì)公司2016-2018年EPS分別為1.81、2.21、2.62元(假設(shè)公司增發(fā)于2016年完成,EPS以增發(fā)完成后5.84億股總本計(jì)),維持"買入"的投資評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示:企業(yè)收購及整合效果不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);下游需求疲軟風(fēng)險(xiǎn);原料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。     
 
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