>> 廣發(fā)證券-三全食品(002216)第四季度虧損，鮮食擬近期推出三代機(jī)-160301
| 上傳日期： |
2016/3/2 |
大小： |
514KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
謹(jǐn)慎增持 |
作者： |
王永鋒，盧文琳 |
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第四季度收入與去年同期持平、利潤虧損，可能的原因：1、受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，終端需求較弱。2、三全鮮食項目處于測試培育期，投入較大，第四季度虧損主要來自鮮食業(yè)務(wù)。3、公司兒童系列、速凍披薩系列、速凍牛排系列等新產(chǎn)品陸續(xù)投放市場，公司在前期研發(fā)、市場推廣、品牌宣傳等投入較大。其中兒童系列情況較好，從去年10 月推出到春節(jié)期間規(guī)模達(dá)1 億左右，也是2016年重點推廣新品。
公司機(jī)器數(shù)量保持近千臺，與外賣平臺合作發(fā)展較快
（1）目前機(jī)器數(shù)量接近一千臺機(jī)器，北京約300 臺，上海約600 臺，因為公司籌備三代機(jī)，近幾個月并未鋪設(shè)機(jī)器，并對部分運營不佳點位進(jìn)行調(diào)整。（2）鮮食目前在餓了么、美團(tuán)等外賣平臺商發(fā)展較快，線上平臺收入占比約50-60%。（3）目前鮮食注冊用戶數(shù)接近30 萬人，由于并無新增機(jī)器，近幾個月用戶數(shù)未見明顯增長。
公司將在近期推出三代機(jī)樣機(jī)，新增飲料等品類
公司擬在近期推出三代機(jī)樣機(jī)，三月在部分點位試運營。三代機(jī)在二代機(jī)售賣盒飯的基礎(chǔ)上，增添飲料、早餐（需提前一天預(yù)定）等品類。品類增加一方面提高了用戶使用機(jī)器的頻率，提高了用戶粘性，增厚單用戶價值，另一方面攤薄了人員工資、辦公場地費用等固定成本，使得鮮食更容易盈利。另外，公司會根據(jù)三代機(jī)推廣情況來確定廣深拓展時間。
投資建議：預(yù)計15-17 年EPS 分別為0.04/0.05/0.06 元，公司發(fā)展鮮食業(yè)務(wù)，短期盈利難以改善，下調(diào)評級至謹(jǐn)慎增持
風(fēng)險提示：競爭加劇致費用上行，鮮食前期推廣致費用上升
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