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預(yù)計(jì)鋅價(jià)將繼續(xù)上漲，公司作為鋅行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，將受益于鋅價(jià)上漲。
    業(yè)績彈性大
    公司主要產(chǎn)品為鋅精礦和鉛精礦，2014 年產(chǎn)量分別為8.55 萬噸和4.83萬噸，合計(jì)13.38 萬噸，公司每股礦產(chǎn)量達(dá)0.2 千克/股，與馳宏鋅鍺并列，高于同類其他企業(yè)。從業(yè)績彈性來看，假設(shè)鋅、鉛價(jià)格均上漲1000 元，公司凈利潤可增厚0.2 元左右，2015 年公司EPS 約為0.28 元，增厚幅度達(dá)74%，與同類公司相比，公司增厚幅度也居前列。
    安全邊際高
    公司承諾塔中礦業(yè)2016-2017 年盈利分別為5.76 億元和5.76 億元，公司目前市值為126 億元，對應(yīng)2016 年P(guān)E 在22 倍左右，2016 年鋅行業(yè)PE 中位數(shù)為45 倍，公司具有較高的安全邊際。
    維持“買入”評級
    我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 分別為0.28 元、0.87 元和0.88 元，對應(yīng)PE 分別為69 倍、22 倍和22 倍，維持“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：金屬價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，新礦建設(shè)低預(yù)期；