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期待公司在技術(shù)研發(fā)上取得成功，實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。
    公司看點(diǎn)在于或?qū)⒆⑷牖蛟诮ǖ腖TPS 產(chǎn)線和AMOLED布局：LTPS FHD屏正在成為非蘋中端千元智能機(jī)的標(biāo)配，滲透率有望在16 年大幅提升，需求向好；而16 年LTPS 供給端擴(kuò)產(chǎn)在低谷，大概率迎來(lái)1-2 個(gè)季度的供給緊缺。天馬集團(tuán)是國(guó)內(nèi)LTPS 技術(shù)最好的廠商，廈門天馬擁有國(guó)內(nèi)第1條、全球第2 條量產(chǎn)的5.5 代LTPS 產(chǎn)線，有望受益，且注入預(yù)期強(qiáng)。后續(xù)隨著廈門天馬和武漢天馬6 代LTPS 產(chǎn)線的相繼投放，公司將成長(zhǎng)為產(chǎn)能僅次于JDI 的LTPS 龍頭。AMOLED 以LTPS 背板技術(shù)為必需，受益于LTPS 技術(shù)領(lǐng)先和前期的積極布局，在AMOLED 技術(shù)升級(jí)中公司亦領(lǐng)先！盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：公司或?qū)⒆⑷牖蛟诮ǖ腖TPS 和接棒的AMOLED 卡位中高端消費(fèi)顯示的前景值得看好，且AMOLED 有望切入VR 供應(yīng)鏈。業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)暫不考慮廈門天馬注入，預(yù)計(jì)16-18 年EPS 為0.54、0.81 和1.32元，對(duì)應(yīng)PE28、19 和12 倍。維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：面板價(jià)格跌幅超出預(yù)期、AMOLED 和a-Si 轉(zhuǎn)型推進(jìn)不順利