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在高端酒店市場(chǎng)疲軟背景下，母公司（東方賓館）通過對(duì)部分商務(wù)房進(jìn)行改造升級(jí)提升服務(wù)質(zhì)量，積極營銷開發(fā)新客源實(shí)現(xiàn)營收止跌回升，通過嚴(yán)控成本、增加投資收益實(shí)現(xiàn)凈利大幅增長，母公司營收2.46億元，同比下降0.30%，凈利潤5,815萬元，同比上升156.16%（扣除嶺南酒店與東方汽車?yán)麧櫡峙涞囊蛩赝仍鲩L11.67%）；嶺南酒店15年新簽約5個(gè)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)營收3,570.68萬元，同比增長20.99%（14年同比增長133.27%）；東方汽車受到網(wǎng)絡(luò)專車影響出現(xiàn)下滑。 
    嶺南酒店是公司未來業(yè)績看點(diǎn)。一方面完善現(xiàn)有五大酒店管理品牌，通過提升現(xiàn)有酒店管理項(xiàng)目的盈利能力創(chuàng)造更多的利潤；另一方面憑借嶺南酒店品牌知名度繼續(xù)積極推進(jìn)輕資產(chǎn)品牌輸出戰(zhàn)略，報(bào)告期內(nèi)與5家新增酒店管理項(xiàng)目簽署合約，進(jìn)行接觸洽談的酒店項(xiàng)目共20余個(gè)；此外，與廣之旅深化戰(zhàn)略協(xié)作與擴(kuò)張，打造"景區(qū)+酒店"的開發(fā)運(yùn)營模式，成功簽約了大型酒店旅游綜合體--廣州增城森海歡樂水城項(xiàng)目。此外，嶺南酒店O2O取得進(jìn)展，開通了淘寶旅行直銷平臺(tái)、官方微信（微商城）、官方微博互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等。 
    更名嶺南控股，國企改革預(yù)期加強(qiáng)。嶺南集團(tuán)除了酒店資產(chǎn)外，還擁有廣之旅優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，廣之旅是華南地區(qū)規(guī)模最大、實(shí)力最強(qiáng)的旅行社之一，2014年?duì)I收預(yù)計(jì)超40億元元。近年來目前國內(nèi)大型旅行社資本運(yùn)作不斷，傳統(tǒng)三大社中國國旅、中青旅均已上市，中旅總社與港中旅合并，國旅集團(tuán)擬與港中旅重組，大型民營旅行社紛紛謀求上市（眾信旅游、凱撒旅游），產(chǎn)業(yè)資本也在大力布局旅行社，此外，隨著在線旅游對(duì)傳統(tǒng)旅行社的沖擊，廣之旅要想在旅行社整合浪潮中立于不敗之地，進(jìn)行資本運(yùn)作或許是條必經(jīng)之路。  
    盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：公司作為廣州地區(qū)老字號(hào)五星級(jí)酒店，擁有較為穩(wěn)定的客戶資源，酒店業(yè)務(wù)已經(jīng)企穩(wěn)回升，酒管業(yè)務(wù)采取輕資產(chǎn)模式不斷對(duì)外拓展托管新的項(xiàng)目帶動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L。同時(shí)，公司改名嶺南控股，為后期集團(tuán)資本運(yùn)作打開想象空間，預(yù)計(jì)公司16-18年EPS分別為0.21/0.28/0.39元，維持"增持"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：酒店行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，國企改革不及預(yù)期。