>> 廣發(fā)證券-凱撒股份（002425）1億獲騰訊動漫明星IP授權(quán)，IP泛娛樂生態(tài)再添新源力-160323
| 上傳日期： |
2016/3/24 |
大小： |
1025KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
楊琳琳，李濤 |
| 下載權(quán)限： |
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《從前有座靈劍山》、《我的雙修道侶》、《銀之守墓人》在騰訊動漫月人氣總榜排名分別為第1、13、14 位，累計點擊量分別為7 億、5 億、4 億，收藏數(shù)分別為73 萬、71 萬、47 萬，2 月月票排名分別為第10、9、7 位。《從前有座靈劍山》：騰訊旗下網(wǎng)絡(luò)小說+動漫+動畫+電影聯(lián)動的仙俠題材IP，同名動畫是首部登陸日本電視臺的中國青少年向連載動畫。
二、與騰訊動漫合作，綁定頂級動漫IP，在公司已有豐富網(wǎng)絡(luò)文學IP 資源儲備基礎(chǔ)上，極大豐富動漫IP 資源，為公司泛娛樂戰(zhàn)略提供強大“網(wǎng)絡(luò)文學IP+動漫IP+傳統(tǒng)文學IP”資源池。
三、此次IP 授權(quán)凱撒拿的基本是全版權(quán)IP，包括游戲（頁游+手游）、電視?。êW(wǎng)絡(luò)?。▌赢嫛㈦娪坝沈v訊自己開發(fā)），同時擁有開發(fā)、發(fā)行和運營權(quán)，后續(xù)除進行游戲研發(fā)進行商業(yè)變現(xiàn)外，還將通過影視劇、游戲發(fā)行運營，極大打開IP 運作及商業(yè)化空間。
四、公司目前儲備的豐富IP 將成為未來幾年IP 全產(chǎn)業(yè)鏈運作的資源池，公司按照“獲取IP—IP 放大—IP 商業(yè)化落地—造IP”思路經(jīng)營IP 并釋放IP商業(yè)價值，通過IP 全產(chǎn)業(yè)鏈運作，放大IP 影響力和傳播廣度，促進IP 商業(yè)化落地，終極目標是實現(xiàn)打造自有IP 并對IP 進行全產(chǎn)業(yè)鏈運作。
五、維持“買入”評級。凱撒完成天上友嘉收購后，預(yù)計2016~2017 年凈利潤2.44 億和3.27 億，按攤薄后5.16 億股本算，16~17 年備考EPS 為0.47元和0.63 元，當前股價對應(yīng)16~17 年P(guān)E 為52 倍和39 倍。2016~2017年備考凈利潤為2.63 億和3.27 億，按攤薄后5.16 億股本算，16~17 年備考EPS 為0.51 元和0.63 元，當前股價對應(yīng)16~17 年P(guān)E 為48 倍和39倍。公司后續(xù)將繼續(xù)圍繞以IP 為核心在互聯(lián)網(wǎng)泛娛樂領(lǐng)域進行縱深拓展，外延收購將是公司發(fā)展的重要手段和連續(xù)動作。
六、風險提示：游戲產(chǎn)品表現(xiàn)不達預(yù)期；收購整合風險。
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