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    技術(shù)服務(wù)板塊收入與2013 年相當(dāng)、毛利率低于2013 年水平
    2014 年由于公司所屬檢測(cè)中心油耗排放檢測(cè)整改影響不具有同比的可比性，毛利率比2013 年減少4.3 個(gè)百分點(diǎn)至55.5%，技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)41607 萬(wàn)元,比2013 年減少6.7%。
    產(chǎn)業(yè)化板塊業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)均大幅下滑
    2015 年實(shí)現(xiàn)收入5.24 億元，同比下降49%，利潤(rùn)338 萬(wàn)元，同比下降91%。
    專用車業(yè)務(wù)受國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速放緩、市場(chǎng)需求低迷和商用車產(chǎn)銷負(fù)增長(zhǎng)的影響，業(yè)務(wù)合同及收入大幅下降，虧損2560 萬(wàn)元。燃?xì)馄嚇I(yè)務(wù)因油氣差價(jià)減少導(dǎo)致的行業(yè)整體下降影響，效益下滑，虧損230 萬(wàn)元。軌道交通業(yè)務(wù)基本持平，實(shí)現(xiàn)收入1.21 億元，凈利潤(rùn)3100 萬(wàn)元。電動(dòng)車系統(tǒng)形成了小批量配套的基本能力，實(shí)現(xiàn)收入4585 萬(wàn)元幵略有盈利。凱瑞偉柯斯公司開(kāi)始進(jìn)入產(chǎn)品試驗(yàn)、上公告目彔、供應(yīng)商體系評(píng)審階段，實(shí)現(xiàn)配套還需要一定時(shí)間。
    費(fèi)用增長(zhǎng)情況：銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)11%：為盡快釋放新基地產(chǎn)能，市場(chǎng)投入增加，汽車燃?xì)饧哟笫袌?chǎng)開(kāi)拓，新成立的電動(dòng)汽車及零部件、尾氣后處理系統(tǒng)進(jìn)行市場(chǎng)開(kāi)拓新增銷售費(fèi)用。管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)4.67%：新基地及設(shè)備的逐步驗(yàn)收轉(zhuǎn)固，加大了折舊等費(fèi)用；14 年下半年新設(shè)兩家公司致管理費(fèi)用增加。
    展望2016，技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)有望保持增長(zhǎng)：我國(guó)正處于汽車大國(guó)向汽車強(qiáng)國(guó)進(jìn)軍時(shí)代，車企普遍更加重視研収投入，給公司技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)帶來(lái)機(jī)遇；此外，隨著汽車保有量增加，汽車面臨更環(huán)保、更智能、更安全等趨勢(shì)，車企主動(dòng)提升+汽車的硬性約束將促使相關(guān)檢測(cè)研収業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：調(diào)整公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)為2016/2017/2018 年EPS 為0.36/0.41/0.46 元（原預(yù)測(cè)值為2016/2017EPS 為0.38/0.54 元），維持“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。汽車產(chǎn)量低于預(yù)期；公司產(chǎn)業(yè)化業(yè)務(wù)獲取訂單情況低于預(yù)期。