久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司同時公告擬與三洋電機簽署《股權轉讓合同》，三洋電機將其所持三洋明華70%股權全部轉讓給公司。
    觀點：
    公司治理初現(xiàn)成果，銷售費用大幅下降。公司2015年合并報表收入基本符合我們的預期，其中銷售費用較去年同期下降35%，公司通過子公司冰山集團銷售有限公司統(tǒng)一銷售平臺、降低成本消耗的戰(zhàn)略初見成效，未來費用端有望持續(xù)改善。此外，營業(yè)外收入減少50%系今年“首臺套重大技術裝備補助”減少所致；所得稅費減少50%系本期遞延所得稅費減少所致。
    參股公司投資收益1.26億，上漲25%。除松下壓縮機外，公司聯(lián)營及合資企業(yè)投資收益均有上漲，值得注意的是富士冰山投資收益大幅上漲近100%，大幅超出我們預期。截止2015年底我國智能自動售貨機保有量15萬臺，2015年銷售量5萬臺，我們判斷我國自動售貨機將于2016、2017年爆發(fā)。參考日本自動售貨機發(fā)展成熟時保有量503萬臺，市場空間巨大。富士冰山目前智能自動售貨機市場占有率60%，隨著行業(yè)快速爆發(fā)，富士冰山貢獻收益將大幅上漲。
    收益行業(yè)政策，16年更上層樓。我們判斷2016年冷鏈行業(yè)仍將高速發(fā)展，中央一號文件提出"完善跨區(qū)域冷鏈物流體系、開展冷鏈物流標準示范化、實施產地預冷工程"，去年大冷股份成功簽訂了北大荒泰華CO2復疊制冷項目、完成產地預冷裝置商業(yè)化、參股公司京濱大洋取得一汽大眾A級供應商資格，全產業(yè)鏈布局使得大冷股份將最大化享有冷鏈行業(yè)高速發(fā)展紅利。
    結論：
    公司是我國制冷行業(yè)龍頭企業(yè)，也是地方國企改革標桿，新管理層上任之后連出重拳，打造公司事業(yè)利益共同體，公司股權激勵解鎖條件為：相比2014年，2015年、2016年、2017年營業(yè)收入增長率分別不低于10%、20%、30%，凈利潤增長率分別不低于10%、25%、40%。我們預計公司2016年-2018年的營業(yè)收入分別為17.50億元、18.09億元和20.12億元，歸屬于上市公司股東凈利潤分別為1.71億元、2.41億元和2.92億元，每股收益分別為0.46元、0.65元和0.79元，對應PE分別為33.96X、23.93X、19.76X。維持"強烈推薦"評級，給予6個月目標價26元。