>> 興業(yè)證券-寧波華翔（002048）整合內(nèi)部資產(chǎn)，期待外部擴張-160331
| 上傳日期： |
2016/4/1 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
王冠橋 |
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收購勞倫斯完善客戶布局，進入鋁飾件領(lǐng)域。勞倫斯產(chǎn)品為真木飾條、鋁飾條，2015年1-10月實現(xiàn)收入16.8億，并購?fù)瓿蓪⑦M一步完善華翔的產(chǎn)品線及客戶資源，為公司轉(zhuǎn)型升級打下良好的基礎(chǔ)。寧波勞倫斯承諾2016-2019年凈利潤不低于1.51億、1.24億、1.69億、1.97億。
收購戈冉泊優(yōu)化模具加工能力，有望提升產(chǎn)品良率。戈冉泊主要從事精密模具的研發(fā)和設(shè)計，2015年1-10月實現(xiàn)收入2.64億，凈利潤2000萬。并購將大幅提升寧波華翔模具設(shè)計與制造能力，提升產(chǎn)品合格率。戈冉泊承諾2016-2019年凈利潤不低于0.48億、0.72億、0.93億、1.10億。 大股東持股比例提升，優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)。
本次交易完成后，大股東周曉峰對公司的直接和間接持股比例有望從之前的16.97%提升至28.92%，為資本運作提供空間，也有助于加強公司管理和決策效率。
整合內(nèi)部資產(chǎn)，期待外部擴張，首次給予"增持"評級。公司資產(chǎn)重組一方面完善產(chǎn)品線與客戶布局，另一方面擴大實際控制人的持股比例，為后續(xù)開拓汽車電子、輕量化材料等戰(zhàn)略新興領(lǐng)域創(chuàng)造空間。預(yù)計公司2015-2017年EPS分別為0.42元、0.98元、1.25元，首次給予"增持"評級。
風(fēng)險提示：海外業(yè)務(wù)扭虧低于預(yù)期
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