>> 中泰證券-普萊柯(603566)獨立第三方實驗室和動物診斷戰(zhàn)略進入實質性落地階段-160410
| 上傳日期： |
2016/4/11 |
大小： |
349KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳奇，謝剛 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
同時公司擬以2015 年12 月31 日總股本1.6 億股為基數(shù)，向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利3 元（含稅），并以資本公積金向全體股東每10 股轉增10 股，本次轉增完成后，公司的總股本將為3.2 億股。
公司2015 年招采受政策影響而下滑，市場苗略有增長。2015 年生豬存欄同比下降10%，各地豬用疫苗招采規(guī)模相應不同程度縮減，公司前期政府苗收入占比超過30%，因此受到影響而拖累業(yè)績。但同期來看，市場苗在存欄下滑的同時仍有一定增長。
動物診斷平臺以獨立第三方實驗室業(yè)務為載體，布局畜禽疫病防控、寵物年檢、食品安全診斷三個模塊，診斷試劑向著“多快好省”的方向發(fā)展，未來診斷服務戰(zhàn)略有望持續(xù)落地。
合資公司中，普萊柯以自有現(xiàn)金出資925 萬元，持股比例37%；達安科技以自有現(xiàn)金出資450 萬元，持股比例18 %；余江匯澤以自有現(xiàn)金出資1075 萬元，持股比例43%；廣州創(chuàng)谷以自有現(xiàn)金出資50 萬元，持股比例2 %。合資公司主要以獨立第三方實驗室業(yè)務為載體，發(fā)揮為養(yǎng)殖企業(yè)提供疫病診斷、基因測序、免疫效果評價服務等功能；并附加為畜禽疫病及寵物診療機構、大學及科研機構、政府、獸藥疫苗飼料企業(yè)提供臨床檢驗、臨床試驗、售后服務外包等第三方服務。
從平臺設計上，合資公司將搭建動物健康管理平臺，與用戶開展疫病流行信息、獸藥及疫苗質量評價信息、細菌耐藥性數(shù)字地圖信息等大數(shù)據(jù)共享服務。合資公司將聯(lián)合產(chǎn)業(yè)專家為養(yǎng)殖企業(yè)提供線上線下技術服務，搭建的疫病診斷實驗室聯(lián)盟，將為各成員實驗室提供運營管理、人才培訓、委托檢測、耗材及大型設備共享解決方案。
畜禽疫病防控當前主要針對后備母豬群的進出欄、防疫效果檢測、種群凈化，在1300-1500 萬頭目標群體中，年度單次費用在50-100 元（3-4 種病）、1 年預計3-4 次。寵物年檢方面，公司未來開發(fā)的診斷試劑卡主要針對成熟貓狗例行檢測及新生犬出生檢測。1 年單體費用在100-200 元，對應1-2 億只寵物群體。
整體來看診斷試劑向著“多快好省”的方向發(fā)展：多即高通量，一次性檢測多種情況，或一次性檢測多個樣本；快即檢測時間短，達到現(xiàn)場檢測的效果；好即精準度高，某些領域達到單個病毒的檢測精度；省即樣本用量少，微量體液就能達到檢測標準。后續(xù)預期公司將以實驗室服務體系進行戰(zhàn)略落地，以全國主要養(yǎng)殖分布區(qū)建立15-20 個實驗室，提供專業(yè)的診斷服務，并以此為基礎拓展實驗室聯(lián)盟，在銷售診斷試劑的基礎上拓展用戶群體。
整體看普萊柯當前動物診斷戰(zhàn)略進入實質性落地階段，我們預計公司2015 年年底有望擁有動物診斷的產(chǎn)品線、診斷服務實驗室網(wǎng)絡，一方面形成第三方診斷的服務模塊，另一方面帶動未來畜禽換代疫苗的新品銷售，業(yè)績進入確定性快速增長階段。
預計公司16-17 年歸屬母公司股東凈利潤1.91 和2.73 億元，同比增34.56%和42.88%，對應攤薄后EPS為1.19 和1.7 元，給與2017 年40XPE，對應目標價68 元，維持“買入”評級。
|
|
