久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    核心觀點(diǎn)：
    公司發(fā)展符合預(yù)期，業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。2015 年公司新型電子元器件穩(wěn)步增長(zhǎng)；鋰電池募投項(xiàng)目實(shí)施，已經(jīng)逐步形成批量供貨；移動(dòng)通信終端產(chǎn)品成功通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整。以上述三項(xiàng)業(yè)務(wù)為代表的高新電子、集成電路與關(guān)鍵元器件、專業(yè)整機(jī)及核心零部件板塊分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增速9.81%、58.90%和10.83%，支撐公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。
    公司有望成為CEC 旗下軍工電子平臺(tái)。作為CEC 旗下唯一軍工電子領(lǐng)域的上市公司，振華科技具備成為整合平臺(tái)的戰(zhàn)略屬性。我們認(rèn)為，CEC 旗下武漢中原和桂林長(zhǎng)海的軍工業(yè)務(wù)，以及大股東振華集團(tuán)旗下的天津飛騰和蘇州盛科，均有望注入上市公司體內(nèi)。
    新能源電池軍用空間大，有望為公司帶來(lái)業(yè)績(jī)彈性。子公司振華新能源科技正在逐步由消費(fèi)電子轉(zhuǎn)向新能源領(lǐng)域，其新能源領(lǐng)域的產(chǎn)品（大容量動(dòng)力型18650 圓柱形電芯）可用于軍用車載平臺(tái)等領(lǐng)域，訂單的實(shí)現(xiàn)和拓展將為公司業(yè)績(jī)帶來(lái)彈性。
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議。我們給予公司2016-18 年EPS 盈利預(yù)測(cè)為0.47/0.65/0.89 元，目前股價(jià)18.39 元，對(duì)應(yīng)估值為39/28/21 倍。我們看好中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)未來(lái)資本運(yùn)作以及公司作為軍工平臺(tái)的整合能力，新能源電池的軍用化，給與“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    集團(tuán)資本運(yùn)作進(jìn)度低于預(yù)期，新業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期。