>> 信達證券-安迪蘇(600299)慧眼識珠，公司2015實際盈利能力超過報表表現-160416
| 上傳日期： |
2016/4/16 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
郭荊璞， |
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法國安迪蘇集團2015 年凈利潤28 億元。公司原有業(yè)務2015 年上半年虧損8 億元，仍然并表入2015 年年報，但因為這部分業(yè)務已經整體臵出，并未對公司實際現金流產生影響?？鄢@8 億元的虧損并表，公司實際盈利能力達到23 億元，符合我們前期報告的預期。
2016 年一季度業(yè)績顯亮點：盡管由于國內新競爭者的進入導致蛋氨酸產品價格走低，但公司是動物營養(yǎng)領域的全球性公司，在中國以外的亞太地區(qū)和南美地區(qū)取得了較快增長。并且公司南京工廠二期的投產，也給公司業(yè)績帶來新的增長點。
一季度公司實現歸母凈利潤5.6 億元，合EPS 0.21 元。
盈利預測與投資評級：我們預計2016 年至2018 年公司歸母凈利潤為22.1 億、26.8 億和32.2 億元，按照重組后總股本26.8 億股計算，對應公司2016 年至2018 年EPS 分別為0.82、1.00 和1.20 元，維持“增持”評級
風險因素：禽流感等疫情暴發(fā)，導致蛋氨酸需求降低或價格降低。
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