久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2015 年公司物流自動化裝備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入11.05 億元，同比增長7.2%：全年本部簽訂物流輸送設(shè)備訂單14.05 億元，同比增長31%。散料輸送業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，2015 年簽訂訂單1.12 億元。汽車物流輸送裝備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.44 億元，小幅下滑1.3%，毛利率15.8%，較上年下降7.8 個(gè)百分點(diǎn)。物流倉儲自動化業(yè)務(wù)2015 年下半年開始實(shí)現(xiàn)良好開局，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.05 億元，同比增長330%，毛利率12.1%，較上年上升10.1 個(gè)百分點(diǎn)。目前公司物流倉儲自動化已經(jīng)形成約50 人的團(tuán)隊(duì)，其中包括來自國際頂級企業(yè)的核心團(tuán)隊(duì)，未來在電商、冷鏈等行業(yè)有望形成標(biāo)桿項(xiàng)目、加速市場擴(kuò)張速度。
    結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品持續(xù)改善，風(fēng)電業(yè)務(wù)維持盈利。公司風(fēng)電業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)收入7.54億元，同比增長23.3%，維持盈利狀態(tài)；子公司一汽鑄造實(shí)現(xiàn)收入5.90 億元，凈利潤4,489 萬元。其中，風(fēng)電葉片生產(chǎn)規(guī)模受限，仍處于虧損狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)收入7,112 萬元，同比下降13.7%；結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品通過客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)能釋放，盈利能力持續(xù)改善，實(shí)現(xiàn)收入6.83 億元，同比增長15.6%，毛利率23.8%，較上年上升0.9 個(gè)百分點(diǎn)，目前訂單充足。
    建立了廢舊汽車回收與拆解業(yè)務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈。2015 年公司收購力帝拆解裝備和寧波再生兩塊資產(chǎn)，初步形成前端拆解裝備+中游拆解運(yùn)營+蘇州寧波兩大破碎處理站+下游二手零部件電商的汽車拆解全產(chǎn)業(yè)鏈。汽車回收拆解業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)收入2.46 億元，同比大幅增長37.3%。往前看，我們認(rèn)為環(huán)保政策趨嚴(yán)和五大總成拆解政策的逐步兌現(xiàn)，將使整個(gè)汽車拆解產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)高速增長的新契機(jī)，公司布局即將成型、占據(jù)有利位置。
    工業(yè)4.0+汽車后市場+互聯(lián)網(wǎng)三重風(fēng)口，維持看好：我們自上而下看好汽車回收拆解和工業(yè)4.0 兩大具備千億級別潛力的新興市場，公司未來有望成為較大受益者，成長空間巨大。我們判斷，兩大新興產(chǎn)業(yè)的潛在市場空間均達(dá)到千億元級別，并且正處于高速增長的臨界點(diǎn)，公司的布局深度堪稱國內(nèi)一流，有望拉動公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。
    財(cái)務(wù)預(yù)測與投資建議
    在宏觀經(jīng)濟(jì)下行、行業(yè)競爭加劇、材料成本增加的形勢下，公司傳統(tǒng)主業(yè)增速低于預(yù)期。我們下調(diào)2016-17 年EPS 預(yù)測至0.47、0.61 元（2015 年12 月增發(fā)上市前未攤薄預(yù)測為0.85、1.11 元），新增2018 年預(yù)測0.72 元，參考可比公司2016 年42 倍市盈率，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)19.74 元，維持買入評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    自動化倉儲業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期，汽車拆解業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期。