>> 申萬宏源-長信科技(300088)年報業(yè)績基本符合預(yù)期,公司確立面板模組、動力電...-160419
| 上傳日期： |
2016/4/20 |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉洋 |
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其中，深圳德普特電子實現(xiàn)營業(yè)收入26.78 億元，占比公司收入67%，凈利潤0.96億元，占比公司凈利潤40%。公司本部業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入13 億元，同比增長-20%，實現(xiàn)凈利潤1.45 億，同比增長-12%，預(yù)計2016 年公司本部業(yè)務(wù)將回暖增長30%。
公司確立面板模組上下游、動力電池和大數(shù)據(jù)三業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。公司在2016 年2 月份投資8 億元參股深圳市比克動力電池有限公司10%的股權(quán)，雙方約定在條件成熟時立即啟動全面收購該公司的計劃。公司已實質(zhì)性介入新能源汽車用的動力電池領(lǐng)域，未來將形成平板顯示材料和電子元器件、動力電池和大數(shù)據(jù)三大業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。公司未來將拓展高端手機(jī)觸控顯示全貼合模組和汽車電子市場，重點拓展動力電池技術(shù)和市場優(yōu)勢，并盡快將長信智控打造為安全管理方面的品牌智慧企業(yè)。
鋰電池和汽車電子將成公司戰(zhàn)略核心，未來有望拿下特斯拉三元鋰電池訂單。在之前報告中，我們已屢次強(qiáng)調(diào)長信科技未來將100%收購比克動力電池，進(jìn)軍新能源三元鋰電池領(lǐng)域。特斯拉未來若在國內(nèi)投資建廠生產(chǎn)，享受補(bǔ)貼則必需將超過50%的成本國產(chǎn)化，公司作為特斯拉儀表盤和中控屏模組供應(yīng)商，維持著長期的合作關(guān)系，考慮到公司在三元鋰電池領(lǐng)域的布局，我們預(yù)計長信科技將有可能成為特斯拉動力電池的供應(yīng)商，我們將持續(xù)跟蹤公司動力電池業(yè)務(wù)進(jìn)展。
觸控模組業(yè)務(wù)開啟爆發(fā)式增長，德普特產(chǎn)能擴(kuò)充，有望進(jìn)駐蘋果供應(yīng)鏈。長信科技擴(kuò)大公司原有的汽車觸控顯示一體化模組業(yè)務(wù)，拉動的公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)－ITO 鍍膜，玻璃減膜和觸控sensor。德普特募集資金投入中小尺寸觸控顯示一體化項目，預(yù)計2016 年6 月前公司中小尺寸觸控顯示一體化模組年產(chǎn)能將很快達(dá)8KK/月，擁有規(guī)?；⒎€(wěn)定的產(chǎn)能和供貨能力，有望進(jìn)入蘋果觸控產(chǎn)業(yè)鏈，預(yù)計2016 年將實現(xiàn)60%的業(yè)務(wù)增長。
以智能后視鏡切入車聯(lián)網(wǎng)，長信智控“安全云”將落地。2015 年6 月，長信增資智行暢聯(lián)，參股25%，以硬件為入口在車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)布局。此外，政府對生產(chǎn)安全、公共安全、交通安全需求強(qiáng)烈，長信智控盡快將“安全云”管理平臺落地，實現(xiàn)有效銷售，為政府提供公共服務(wù)；維持盈利預(yù)測，維持“買入”評級。預(yù)計公司2016-2018 年收入為59.79、82.90 和107.77億元，凈利潤為4.30、6.68 和8.87 億元，每股收益為0.37、0.58 和0.77 元。當(dāng)前股價對應(yīng)2015-2017 年P(guān)E 為35x、22x、17x。
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