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公司在3 月22 日設(shè)立全資子公司張北榕泰云谷數(shù)據(jù)后，快速推進(jìn)項(xiàng)目落地，榕泰云計(jì)算數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目落實(shí)到位后，將有利于配合全資子公司森華易騰布局華北片區(qū)，大幅增加數(shù)據(jù)中心規(guī)模，增強(qiáng)公司在華東、華北互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。
    ■收購(gòu)森華易騰已于2016 年2 月完成過(guò)戶(hù)，從傳統(tǒng)化工業(yè)務(wù)向IDC、云計(jì)算業(yè)務(wù)成功轉(zhuǎn)型。森華易騰是國(guó)內(nèi)知名IDC 綜合服務(wù)運(yùn)營(yíng)商，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括IDC 及其增值服務(wù)、云計(jì)算、CDN 業(yè)務(wù)。其IDC 機(jī)房集中于北京，上架率超過(guò)95%，5 年收入復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)75%，高于行業(yè)40%平均值。擁有融合六大基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商的BGP 網(wǎng)絡(luò)資源，以更低的帶寬獲取成本及較高的帶寬復(fù)用率打造成本優(yōu)勢(shì)，2014 年毛利率40%，居行業(yè)前列。已為400 多家互聯(lián)網(wǎng)公司提供IDC、云計(jì)算等領(lǐng)域的服務(wù)，客戶(hù)包括小米科技、金山云、酷狗音樂(lè)等知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
    ■云計(jì)算業(yè)務(wù)成長(zhǎng)迅速，打造互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)發(fā)布綜合服務(wù)提供商。云計(jì)算業(yè)務(wù)上，公司可按需提供動(dòng)態(tài)伸縮的廉價(jià)計(jì)算能力，在IAAS 層上主要提供公有云，可提供私有云和混合云服務(wù)。近一兩年云計(jì)算業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，實(shí)現(xiàn)半年翻番的增長(zhǎng)，云計(jì)算客戶(hù)數(shù)量已200+，包括中清龍圖、新東方等大客戶(hù)。近期“森華云”云主機(jī)通過(guò)了數(shù)據(jù)中心聯(lián)盟“可信云”認(rèn)證，證實(shí)了其在數(shù)據(jù)存儲(chǔ)的持久性、服務(wù)可用性、資源調(diào)配能力、故障恢復(fù)能力、網(wǎng)絡(luò)接入性能等關(guān)鍵指標(biāo)上處于行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位。資源上公司擁有10+數(shù)據(jù)中心、400 多客戶(hù)，100 多個(gè)CDN 節(jié)點(diǎn)，2000 多云主機(jī)，六大網(wǎng)絡(luò)接入，形成了IDC、骨干網(wǎng)、CDN、云計(jì)算的業(yè)務(wù)架構(gòu)，最先提出打造“互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)發(fā)布綜合服務(wù)提供商”，不斷拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域和向全國(guó)布局。
    ■投資建議：廣東榕泰通過(guò)收購(gòu)森華易騰切入云計(jì)算方向，并不斷加布局力度，若榕泰云計(jì)算數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目落實(shí)到位，將大幅提升公司IDC 運(yùn)營(yíng)規(guī)模，增厚上市公司業(yè)績(jī)。考慮到公司互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型決心，不排除通過(guò)資本運(yùn)作持續(xù)推動(dòng)新業(yè)務(wù)發(fā)展的可能。森華易騰承諾2015-2017 年扣非凈利潤(rùn)分別不低于6500 萬(wàn)、8840 萬(wàn)、12023萬(wàn)。我們預(yù)計(jì)2016-2017 年備考EPS 為0.22、0.30 元。首次覆蓋，給予買(mǎi)入-A 投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)13.20 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)；新業(yè)務(wù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)