>> 東北證券-東富龍（300171）短期業(yè)績承壓，長期看好公司多元化布局-160420
| 上傳日期： |
2016/4/21 |
大小： |
383KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
高建 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
同時發(fā)布2016 年一季報：實現(xiàn)營業(yè)收入4.25 億元，同比增長9.19%，歸屬于上市公司凈利潤8637 萬元，同比下降14.76%。
主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健，短期承壓。公司主要產(chǎn)品凍干機在無菌注射劑生產(chǎn)市場占比在80%以上。隨著新版GMP 改造在2013 年基本完成以及制藥工業(yè)整體增速放緩，業(yè)績短期承壓。在后GMP 時代，公司積極應(yīng)對，從生產(chǎn)凍干機升級提供凍干系統(tǒng)，并進一步發(fā)展凍干機工程，向工業(yè)4.0 邁進。2015 年7 月收購致淳，整合致淳MES 系統(tǒng)、藥品生產(chǎn)自動化監(jiān)控系統(tǒng)、計算機化系統(tǒng)驗證等軟件服務(wù)系統(tǒng)，打造信息化智能工廠。同時擴大制藥廠覆蓋范圍，向原料藥、生物藥、固體制劑延伸，產(chǎn)品升級結(jié)合覆蓋藥廠增多，主營業(yè)務(wù)有望穩(wěn)健發(fā)展。
外延布局不斷，精準醫(yī)療、醫(yī)療器械、食品、材料等全面開花。精準醫(yī)療方面，擬設(shè)立廣州、重慶、上海、北京、武漢五大醫(yī)療中心，作為第三方檢測中心和細胞GMP 工廠，與地區(qū)知名三甲醫(yī)院（三軍大、西南醫(yī)院）合作進行免疫細胞治療服務(wù)。并于2015 年7 月增資伯豪生物，從事基因芯片及測序服務(wù)等。食品裝備方面，公司收購上海瑞派，打造食品藥品標準化。材料方面，收購主營業(yè)務(wù)為可吸收醫(yī)用膜的典范醫(yī)療、參股建中醫(yī)療生產(chǎn)滅菌包材，均為高附加值耗材。醫(yī)療器械方面，堅持多品種、小投入、看重三板機會的投資思路，參股諾成電氣，目前已于15 年年底掛牌新三板。新業(yè)務(wù)將為公司未來發(fā)展提供新的增長點。
預計公司2016-2018 年EPS 分別為0.68、0.79、0.90 元，對應(yīng)PE分別為30、26、23 倍，維持“增持”評級。
風險提示：制藥行業(yè)承壓帶來的風險、外延布局進度不及預期等。
|
|
