>> 國信證券-紅寶麗(002165)15年報及16年1季報點評-保溫材料回暖遠超市場預期-160421
| 上傳日期: |
2016/4/21 |
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pdf 共5頁 |
來源: |
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| 評級: |
買入 |
作者: |
蘇淼 |
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2016 年第1 季度實現(xiàn)銷售收入4.14 億,同比減少12.42%,歸屬上市公司股東的凈利潤為3104.5 萬,同比增長了11.93%,每股收益為0.06元。預計2016 年1-6 月歸屬上市公司股東的凈利潤為6200-7450 萬,同比增長0-20%。維持原有業(yè)績預測,2016 年凈利潤同比增長40%左右。 異丙醇胺、特種聚醚大單體將建成投產(chǎn),銷量同比增加10%-20%2015 年硬泡組合聚醚的銷量大約為11 萬噸,異丙醇胺的銷量大約為4 萬噸,2016 年下半年新增產(chǎn)能3 萬噸特種聚醚單體和5 萬噸異丙醇胺技改項目將建成投產(chǎn),特種聚醚單體主要應用在涂料、TPU 彈性體等領域,市場前景非常廣闊,5 萬噸異丙醇胺的應用領域主要于水泥助磨劑,根據(jù)我們的測算,異丙醇胺的潛在市場空間大約為13 萬噸左右。預計2016 年硬泡組合聚醚的銷量同比增長10%左右,異丙醇胺的銷量同比增長20%左右。 聚氨酯保溫板銷售收入提升1 倍,毛利率穩(wěn)定在30%以上 聚氨酯保溫板的現(xiàn)有產(chǎn)能為750 萬平米,2016 年將擴建到1500 萬平米,預計2016 年聚氨酯保溫板的收入大約為7000 萬左右,銷量同比增長100%以上,毛利率大約為30%左右,隨著開工率的逐步提升,毛利率至少保持30%以上?!督ㄖO計防火規(guī)范》于2015 年5 月開始強制執(zhí)行,聚氨酯等有機保溫材料將進入高速增長期,西北市場、北京市場將是未來業(yè)績增長的重要來源。 風險提示 聚氨酯保溫板的銷售收入低于預期,新建產(chǎn)能釋放進度低于預期
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