>> 華泰證券-精功科技(002006)收購IDC資產(chǎn)，未來三年業(yè)績或大幅提升-160421
| 上傳日期： |
2016/4/21 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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增持 |
作者： |
弓永峰，何昕 |
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公司收購盤古數(shù)據(jù)100%股權(quán)作價52.5億元，發(fā)行股票支付其中36億元，現(xiàn)金方式支付16.5億元。公司規(guī)劃2016-2018年建設(shè)并投入運營13個互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心，項目主要分布在北京、上海和深圳等一線城市，機架總數(shù)約為30,000個，其中盤古數(shù)據(jù)盤古錦繡1號數(shù)據(jù)中心和雅力9號數(shù)據(jù)中心項目將于2016年4月投入運營。 收購標的未來3年業(yè)績承諾3.3億元、5.9億元和6.9億元 根據(jù)公司公告的問詢函的回復(fù)披露，預(yù)計盤古數(shù)據(jù)2016-2019年營業(yè)收入分別為9.6億元、17.8億元、19.6億元和21.6億元，毛利率分別為54%、52%、53%、55%，預(yù)計2016-2019年實現(xiàn)凈利潤3.3億元、5.9億元、6.9億元和7.8億元。公司目前股本4.6億股，增發(fā)后總股本增加至10.2億股，若按盤古數(shù)據(jù)承諾的3.3億元凈利潤計算，加上我們之前預(yù)測公司16年凈利潤9598萬元，收購資產(chǎn)后公司16年凈利潤預(yù)計將達到4.26億元，16年攤薄后EPS預(yù)計為0.42元/股，目前股價對應(yīng)35倍PE。 碳纖維生產(chǎn)線完工，有望成為新業(yè)績增長點。 公司去年公告第一條碳纖維生產(chǎn)線以2.59億元的售價出售給集團子公司精業(yè)新材料，4季度確認首條碳纖維生產(chǎn)線收入2.16億元，目前該生產(chǎn)線已完工，我們預(yù)計若此條碳纖維生產(chǎn)線上半年試生產(chǎn)成功，今年將有集團外的訂單陸續(xù)落地，有望成為公司新的利潤增長點。 目標價16.5~18.15元/股，維持"增持"評級 由于收購尚未完成，我們暫未考慮盤古數(shù)據(jù)的利潤貢獻，我們預(yù)測公司16-18年EPS分別為0.21、0.33和0.45元/股，目前股價對應(yīng)16-18年P(guān)E為70、45和33倍，目標股價16.5~18.15元/股。 風(fēng)險提示：收購數(shù)據(jù)資產(chǎn)失??；碳纖維試生產(chǎn)不達預(yù)期。
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