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公司傳統(tǒng)施工淡季簽訂合同額大幅提升，為16 年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)，其中，鋼結(jié)構(gòu)工程合同占2015 年鋼結(jié)構(gòu)營(yíng)收比重達(dá)到56.16%，去年大幅下滑的鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)16 年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)將更有保障；門(mén)窗工程合同額占2015 年門(mén)窗營(yíng)收52.36%，16 年門(mén)窗業(yè)務(wù)將有望繼續(xù)滿負(fù)荷運(yùn)營(yíng)，定增到位產(chǎn)能擴(kuò)充完畢后將帶來(lái)爆發(fā)增長(zhǎng)。
    我們預(yù)計(jì)16 年公司業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，主要是因?yàn)椋?）預(yù)計(jì)政府的不作為現(xiàn)象今年會(huì)有所改觀，并且鋼結(jié)構(gòu)作為鋼鐵供給側(cè)改革的方式之一，國(guó)家政策的支持，將給公司創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境；2）公司大力發(fā)展PPP，引入專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，在接項(xiàng)目、解決投融資等方面有豐富經(jīng)驗(yàn)，在前期PPP 體量不大的前提下，我們有理由相信公司能做好；3）定增資金到位后，公司預(yù)計(jì)能夠節(jié)省財(cái)務(wù)費(fèi)用1000-1500萬(wàn)。
    2、管理層經(jīng)驗(yàn)豐富，有能力帶領(lǐng)企業(yè)做大做強(qiáng)
    公司雖為民企，但引入職業(yè)經(jīng)理人制度，管理能力出眾。管理層普遍具有較高的文化水平，大部分獲得大學(xué)本科及以上學(xué)歷，這有利于提高公司的管理水平和管理效率，為公司未來(lái)的發(fā)展提供管理支撐。公司也有考慮實(shí)行股權(quán)激勵(lì)，激發(fā)員工動(dòng)力，將公司做大做強(qiáng)。
    3、堅(jiān)決發(fā)展第二主業(yè)，金融平臺(tái)是方向之一，轉(zhuǎn)型確定有望打開(kāi)市值空間公司確定做第二主業(yè)，轉(zhuǎn)型堅(jiān)決，金融平臺(tái)是方向之一，集團(tuán)旗下有金融、水產(chǎn)、智慧交通、地產(chǎn)等業(yè)務(wù)板塊，可見(jiàn)公司管理層眼界寬、布局廣，前瞻性強(qiáng)；未來(lái)轉(zhuǎn)型方向確定，項(xiàng)目將加速落地，市值空間有望打開(kāi)。
    4、市值小訴求強(qiáng)，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)可期，轉(zhuǎn)型堅(jiān)決，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)公司傳統(tǒng)鋼結(jié)構(gòu)及門(mén)窗業(yè)務(wù)增長(zhǎng)可期，PPP 項(xiàng)目不斷落地并推進(jìn)，業(yè)績(jī)有望維持高速增長(zhǎng)；堅(jiān)決發(fā)展第二主業(yè)，有望打開(kāi)市值想象空間。預(yù)計(jì)16、17 年EPS 為1.36、1.63 元，PE 為21.1、17.5 倍，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    5、風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑，施工進(jìn)度不及預(yù)期，轉(zhuǎn)型不及預(yù)期